條條重磅！高頻提及小微企業(yè)融資，下階段金改如何安排？重點解讀金融委辦公室11條金改措施

繼續(xù)深化金融改革開放再有新動作。國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱“金融委”）辦公室5月27日發(fā)布消息稱，根據(jù)金融委統(tǒng)一部署，發(fā)展改革委、財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等金融委成員單位，在深入研究基礎(chǔ)上，按照“成熟一項推出一項”原則，將于近期推出以下11條金融改革措施。

　　速覽！11條金融改革措施將于近期推出

1.出臺《商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價辦法》

2.出臺《中小銀行深化改革和補充資本工作方案》；制定《農(nóng)村信用社深化改革實施意見》

3.出臺《政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機構(gòu)行業(yè)績效評價指引》

4.出臺《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》等四部規(guī)章，發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等八項主要規(guī)則

5.出臺《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》

6.出臺《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》

7.發(fā)布《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》

8.發(fā)布《外國政府類機構(gòu)和國際開發(fā)機構(gòu)債券業(yè)務(wù)指引》

9.推動信用評級行業(yè)進一步對內(nèi)對外開放，允許符合條件的國際評級機構(gòu)和民營評級機構(gòu)在我國開展債券信用評級業(yè)務(wù)，鼓勵境內(nèi)評級機構(gòu)積極拓寬國際業(yè)務(wù)。

10.引導(dǎo)注冊會計師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展

11.出臺《加強金融違法行為行政處罰的意見》

“易綱行長日前表示，‘人民銀行將認(rèn)真落實《政府工作報告》要求，加大貨幣政策創(chuàng)新力度，提高金融支持針對性和精準(zhǔn)度’，并介紹了五方面具體工作。包括延長中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策、加大小微企業(yè)信用貸款支持力度、改進政府性擔(dān)保機制、加大債券市場融資支持、大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融。11條措施中的很多內(nèi)容，都是這五方面具體工作的細化或延伸。”植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長、中國銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)發(fā)展研究委員會主任連平告訴《金融時報》記者，這些舉措未來有利于推動《政府工作報告》所提出的貨幣政策要讓資金更好地直達實體經(jīng)濟的政策思路順利落地。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，可以預(yù)見，一部分改革措施將于近期落地實施，這有助于提升銀行業(yè)的穩(wěn)健性，提升資本市場效率，更好地保護投資者權(quán)益，維護金融穩(wěn)定運行，從而更有力地支持經(jīng)濟社會恢復(fù)發(fā)展。

支持和推動小微企業(yè)融資

“強化對穩(wěn)企業(yè)的金融支持”，《政府工作報告》明確指向中小微企業(yè)，這也成為11條措施中的“重頭戲”。連平指出，11條措施中有6條都非常明確地從各個方面支持和推動小微企業(yè)融資，使小微企業(yè)融資更加便利、更加順暢、融資成本更低。

實際上，解決好中小企業(yè)面臨的融資問題，不僅是一個重要的經(jīng)濟金融問題，更是一個重要的就業(yè)和民生問題。“《政府工作報告》沒有提出全年經(jīng)濟增速具體目標(biāo)，但卻對保民生、保就業(yè)作出重點部署。‘保障就業(yè)和民生，必須穩(wěn)住上億市場主體，盡力幫助企業(yè)特別是中小微企業(yè)、個體工商戶渡過難關(guān)。’金融支持實體經(jīng)濟最重要的切入點就在如何更好地支持中小企業(yè)上。”中商智庫首席研究員李建軍向《金融時報》記者分析稱。

11條措施的第一條即出臺《商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價辦法》。溫彬認(rèn)為，該辦法從信貸投放、內(nèi)部專業(yè)化體制機制建設(shè)、監(jiān)管政策落實、產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新等方面，考核更強調(diào)精細化與差異化，更科學(xué)全面系統(tǒng)，是對系統(tǒng)化、制度化、長效化的小微金融服務(wù)監(jiān)管評價機制的探索，有助于強化對銀行小微金融業(yè)務(wù)的約束，激勵銀行提供差異化服務(wù)，從而有力地幫助小微企業(yè)渡過難關(guān)。

為幫助中小微企業(yè)發(fā)展，《政府工作報告》強調(diào)要“創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行”。談及創(chuàng)新多種貨幣政策工具，李建軍認(rèn)為，這樣一是要確保企業(yè)資金可得性的持續(xù)性，二是要降低企業(yè)融資成本，三是要有更好的擔(dān)保和征信機制。

東方金誠首席宏觀分析師王青告訴《金融時報》記者，據(jù)了解，很多中小微企業(yè)的實際融資成本不僅包括貸款利率，還有擔(dān)保費、評估費、財務(wù)顧問費等非息費用。為降低擔(dān)保費率，充分發(fā)揮風(fēng)險分擔(dān)作用，11條措施中就包括出臺《政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機構(gòu)行業(yè)績效評價指引》。“我們判斷，除本次提及的擔(dān)保費之外，未來監(jiān)管層還可能出臺更多措施，解決貸款非息費用過高問題。”王青說。

另外，為更好地服務(wù)中小企業(yè)和供應(yīng)鏈融資，金融委辦公室還表示要出臺《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》。“該辦法顯然是根據(jù)國家總體要求，圍繞當(dāng)前和未來一段時期中小企業(yè)特別是受疫情影響的中小企業(yè)融資難題開出的一劑良方。同時也充分表明，商業(yè)匯票不是取消的問題，而是要更好地通過創(chuàng)新更有效地發(fā)揮作用。”江財九銀票據(jù)研究院執(zhí)行院長肖小和對《金融時報》記者說，這一措施有利于盤活現(xiàn)有一部分票據(jù)承兌和貼現(xiàn)存量，激活釋放服務(wù)中小企業(yè)的活力，特別是對于推動票據(jù)市場發(fā)展，進一步通過供應(yīng)鏈票據(jù)融資及應(yīng)收賬款票據(jù)融資服務(wù)實體經(jīng)濟及中小企業(yè)起到重要作用。

加快中小銀行補充資本

受疫情沖擊，當(dāng)前小微企業(yè)正成為實體經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)和金融支持的重點領(lǐng)域。王青認(rèn)為，11條措施進一步聚集兩個關(guān)鍵點：一是“落實盡職免責(zé)要求”；二是“加快中小銀行補充資本”。前者解決“不敢貸”問題，后者解決“不能貸”問題。

目前，我國中小銀行數(shù)量有4000多家，資產(chǎn)總額約占到整個銀行體系的1/4，是我國銀行體系的重要組成部分。長期以來，中小銀行在支持地方經(jīng)濟發(fā)展，服務(wù)民營企業(yè)、小微企業(yè)、“三農(nóng)”等方面發(fā)揮著不可替代的作用。

然而，近年來，由于中小銀行自身管理能力和經(jīng)營實力有限，特別是其客戶群體有一定特殊性，中小銀行資本緊張問題日益突出。特別是在疫情影響下，中小銀行受沖擊較明顯，中小銀行也在積極尋求資本補充的渠道。

對此，《政府工作報告》就強調(diào)，要推動中小銀行補充資本和完善治理，更好服務(wù)中小微企業(yè)。11條措施的第二條也指出，出臺《中小銀行深化改革和補充資本工作方案》，進一步推動中小銀行深化改革，加快中小銀行補充資本，堅持市場化法治化原則，多渠道籌措資金，把補資本與優(yōu)化公司治理有機結(jié)合起來。

從一季度數(shù)據(jù)看，城商行與農(nóng)商行的不良率明顯高于平均水平，三者分別為2.45%、4.09%和1.91%；同期，資本充足率明顯較低，且相比去年年底也有下滑趨勢。

興業(yè)宏觀分析師陳昊告訴《金融時報》記者，從2018年開始，監(jiān)管部門就商業(yè)銀行補充資本出臺了一系列政策，但由于多方面原因，此前惠及的機構(gòu)主要為國有大行和股份制銀行。隨著疫情對銀行資產(chǎn)質(zhì)量沖擊的體現(xiàn)，未來中小銀行不良暴露壓力更大，補充資本的急迫性也有所上升。因此，現(xiàn)在要強調(diào)這方面內(nèi)容。

“未來的方案大致有四種方法補充中小銀行資本。”陳昊談到，一是通過留存收益來內(nèi)源補充資本；二是發(fā)行普通股、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債；三是通過地方財政以及地方國有資本運營公司甚至國企注資；四是歡迎民營企業(yè)和外資機構(gòu)入股中小銀行來補充資本。

值得注意的是，同日，銀保監(jiān)會還發(fā)布了《關(guān)于保險資金投資銀行資本補充債券有關(guān)事項的通知》，擴大了保險資金可以投資的銀行永續(xù)債和二級資本債的范疇。取消發(fā)行人總資產(chǎn)不低于1萬億元，凈資產(chǎn)不低于500億元的要求；將發(fā)行人“核心一級資本充足率不低于8%，一級資本充足率不低于9%，資本充足率不低于11%”的要求調(diào)整為“資本充足率符合監(jiān)管規(guī)定”；取消發(fā)行人外部信用等級AAA級的要求。

陳昊表示，取消上述限制使得保險資金可以投資于中小銀行發(fā)行的永續(xù)債和二級資本債，擴充了中小銀行這些資本補充工具的投資者范疇，也便利了中小銀行二級資本債永續(xù)債的發(fā)行。

下一階段金融業(yè)改革開放全景圖展開

除小微企業(yè)、中小銀行等要點外，11條措施還涵蓋資本市場、對外開放、金融消保等領(lǐng)域。

王青表示，資本市場方面，主要是創(chuàng)業(yè)板和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)改革，即通過推進注冊制實施，加快新三板改革，支持企業(yè)通過股權(quán)方式融資。這一方面有助于激活股市融資功能，另一方面也有利于控制宏觀杠桿率。

“最新發(fā)布的11條金融改革措施，前期已做了大量準(zhǔn)備工作，推出的時機成熟。例如，《商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價辦法》、《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》、《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》等此前都已發(fā)布了征求意見稿，向社會征求了大量意見。”民生證券首席宏觀分析師解運亮向《金融時報》記者表示。

在連平看來，11條措施中還有一個要點，就是金融方面的對外開放，涉及債券市場進一步開放、如何更好地便利外國政府等相關(guān)機構(gòu)從事在華債券業(yè)務(wù)、擴大外資評級機構(gòu)在中國開展業(yè)務(wù)等。未來金融對外開放的新的重要領(lǐng)域?qū)M一步得到拓展。他相信，這些措施的出臺會有助于推動新的金融開放能更好地落到實處，也能加快金融行業(yè)和金融市場的開放步伐。

另外，11條措施還包括引導(dǎo)注冊會計師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展、出臺《加強金融違法行為行政處罰的意見》等內(nèi)容，強調(diào)規(guī)范行業(yè)發(fā)展，加大對金融違法行為的打擊力度，切實保護金融消費者合法權(quán)益。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，兩會期間就宣布近期推出11條金融改革措施，反應(yīng)速度快、力度大。既布局全面，直擊當(dāng)前亟待解決的問題，又著眼長遠，展開了下一階段金融業(yè)改革開放全景圖。

“今年上半年即將過去，下半年的各項改革任務(wù)更加艱巨。這次集中宣布推出11條金融改革措施，涉及商業(yè)銀行、資本市場、金融工具、金融中介等多方面，既是對中央工作部署的落實，也有助于推動我國金融市場在疫情沖擊下行穩(wěn)致遠。”解運亮表示。