滬指收盤小幅上揚雄安新區(qū)概念股再度集體拉升

今日滬深兩市股指雙雙小幅低開，隨后快速拉升走高，全天基本上維持震蕩走勢，深成指振幅相對較大。雄安板塊重新回到了領(lǐng)漲龍頭的位置，板塊內(nèi)再度出現(xiàn)概念股批量漲停的現(xiàn)象。截至發(fā)稿，滬指上漲0.2%，報收3140點；深成指上漲0.39%，報收10204點；創(chuàng)業(yè)板上漲0.09%，報收1820點。

滬指收盤小幅上揚 雄安新區(qū)概念股再度集體拉升

滬指今日延續(xù)弱反彈態(tài)勢，全天基本都在昨收盤點位上方運行，最終小幅收漲0.2%結(jié)束一天交易，收報3140.85點。兩市合計成交4307億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

值得注意的是，雄安新區(qū)概念股今日再度崛起，板塊指數(shù)大漲4%，建投能源、青龍管業(yè)、保變電氣、先河環(huán)保、嘉寓股份、冀東裝備、京漢股份、金隅股份等8只股票漲停。

對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

海通證券：如何熬過倒春寒

海通證券荀玉根團(tuán)隊指出：①近期市場回調(diào)是春天的倒春寒，導(dǎo)火索是銀監(jiān)會加強(qiáng)監(jiān)管，資金面趨緊引起波動。中期而言中樞抬升的震蕩市沒變，核心是盈利改善。②回顧歷史，震蕩市個股分化很正常，甚至牛市初期也有三成股票下跌。熬過倒春寒關(guān)鍵看業(yè)績，即便政策超調(diào)引起波動加大，績優(yōu)股也有相對收益。③戰(zhàn)略樂觀，戰(zhàn)術(shù)相持。跟蹤政策，短期宜靜不宜動，結(jié)構(gòu)偏重消費升級等一線股和一帶一路主題，下半年看好金融。

荀玉根指出，短期資金面的干擾已經(jīng)出現(xiàn)，春天出現(xiàn)倒春寒，戰(zhàn)術(shù)上進(jìn)入相持期，需要熬過金融監(jiān)管加強(qiáng)的資金面緊張期，跟蹤政策推進(jìn)情況，如果政策超調(diào)導(dǎo)致市場出現(xiàn)短期急跌是加倉良機(jī)，否則宜靜不宜動，等候是一種策略。

荀玉根還表示，維持前期一直強(qiáng)調(diào)的配置邏輯，A股進(jìn)入二維投資時代，消費升級+主題周期+價值成長，選確定的業(yè)績增長和政策主題。對于市場擔(dān)心的抱團(tuán)瓦解問題，首先，我們判斷消費股走強(qiáng)不是簡單抱團(tuán)，而是消費升級的結(jié)果。其次，目前并沒有出現(xiàn)新的行業(yè)吸引資金流入，13年消費配置比例系統(tǒng)性下降源于TMT崛起?？紤]到前期基金為代表的機(jī)構(gòu)對消費配置確實已經(jīng)提高，個股相對收益也明顯，未來出現(xiàn)分化的可能性更大，有業(yè)績支撐的龍頭股可能表現(xiàn)更佳。

華泰證券：風(fēng)險偏好降維，抱緊價值龍頭

華泰證券戴康策略團(tuán)隊表示，監(jiān)管加強(qiáng)與金融去杠桿加速使得分母端貼現(xiàn)率成為A股邊際變化最大的因素。我們認(rèn)為上證綜指的波動率會越來越低，風(fēng)險偏好降維，這也意味著業(yè)績穩(wěn)定的低貝塔股票會越來越受到中低風(fēng)險偏好投資者的青睞。而風(fēng)險偏好較高的投資者則更青睞景氣度超預(yù)期的股票而非“故事股”。與2013年錢荒不同，當(dāng)前影響A股的因素主要是風(fēng)險偏好而非利率，因此低估值價值龍頭股和景氣度確定性高的周期/可選消費股受益于存量博弈集中化。推薦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈前后端的水泥/家電/建筑裝飾。

投資策略上，戴康指出上證綜指的波動率會越來越低，風(fēng)險偏好降維，這也意味著業(yè)績穩(wěn)定的低貝塔股票會越來越受到中低風(fēng)險偏好投資者的青睞。而風(fēng)險偏好較高的投資者則更青睞景氣度超預(yù)期的股票而非“故事股”。因此低估值價值龍頭股和景氣度確定性高周期/可選消費股受益于存量博弈的進(jìn)一步集中。行業(yè)配置建議關(guān)注房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)性復(fù)蘇下的水泥(海螺水泥)、家電(格力電器)及建筑裝飾(金螳螂)；同時關(guān)注具有安全性及穩(wěn)定現(xiàn)金流的價值龍頭個股(海通證券、中國石油)；主題投資，逢低布局雄安主題龍頭，關(guān)注土地基建(京漢股份/金隅股份)與“綠色雄安”(先河環(huán)保).

東北證券：市場大范圍普跌可能性下降

東北證券陳亞龍團(tuán)隊指出，縮量整固進(jìn)程流暢，市場大范圍普跌的可能性下降，轉(zhuǎn)入等待成交和情緒調(diào)整完成，短期板塊輪動關(guān)注醫(yī)藥?；久嫫蠓€(wěn)仍在；金融監(jiān)管因素對市場的影響將“會持續(xù)很長，但不會持續(xù)很強(qiáng)！”

此外，陳亞龍表示，法國大選第一輪結(jié)果揭曉，金融市場自英國脫歐以來顯示抗沖擊韌性，博弈大選第一輪后的不確定性降低。本周關(guān)注各經(jīng)濟(jì)體4月份PMI初值、歐日議息會議，以及中國的季度經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)。

投資策略上，東北證券建議關(guān)注醫(yī)藥板塊。雄安熱潮過后，防御性的食品飲料和家用電器成為市場新寵，從成交占比角度，兩個行業(yè)都是在去年4月底打破牛市期間的低占比狀態(tài)，進(jìn)入新的震蕩區(qū)間，目前雖然在小幅偏高的位置，但不像前期的建材行業(yè)那樣出現(xiàn)極值現(xiàn)象，相比較而言更為安全。前期觀察列表中，醫(yī)藥生物出現(xiàn)底部放量現(xiàn)象，值得重點關(guān)注。傳媒、通信與商業(yè)貿(mào)易還在探底過程中。

華創(chuàng)證券：知常明變，穩(wěn)守價值

華創(chuàng)證券王君團(tuán)隊認(rèn)為，市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)和行業(yè)分化極為嚴(yán)重，雄安新區(qū)的成立對于市場風(fēng)險偏好的提振更多體現(xiàn)為下行途中的反彈，而雄安概念的虹吸效應(yīng)使得存量資金博弈下A股的結(jié)構(gòu)分化進(jìn)一步加劇，在市場情緒的劇烈起伏下市場的收益風(fēng)險比逐漸耗散，最終引發(fā)了市場風(fēng)險的集中釋放。

此外，對于股市而言，從輪動角度而言，由于和價格相關(guān)的周期股漲至高位，經(jīng)濟(jì)的平滑筑頂讓后周期消費防御品種具有相對優(yōu)勢，而監(jiān)管環(huán)境的大背景又讓價值類股市成為股市最小阻力方向，在改革的相關(guān)推進(jìn)也讓股市上相應(yīng)的板塊成為可以明確把握的方向——“政策為矛，價值為盾”。市場縮量企穩(wěn)后觀望情緒濃厚，金融監(jiān)管高壓對于市場風(fēng)險偏好的抑制已經(jīng)成為目前市場的主要矛盾。

投資策略上，A股市場在趨勢受到抑制的同時，配置上仍然注重相對防御的結(jié)構(gòu)和更具確定性的主題機(jī)會。行業(yè)方面，建議配置消費及公共事業(yè)板塊，消費板塊繼續(xù)推薦關(guān)注白酒，公共事業(yè)板塊繼續(xù)推薦環(huán)保；主題方面，建議掘金雄安主題的裝配式建筑細(xì)分龍頭、內(nèi)蒙古70周年大慶和天津混改主題。