2016年65家上市公司出海并購 民企占比近七成

經(jīng)歷了“出口產(chǎn)品→海外設(shè)立銷售服務(wù)公司→投資/收購海外工廠建立制造基地”三個階段的福耀集團董事長曹德旺二十年海外投資圖譜，是中國企業(yè)海外投資的縮影。

近年來，中國企業(yè)海外投資漸成趨勢。據(jù)商務(wù)部《2015年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》（簡稱《統(tǒng)計公報》），2015年，中國對外直接投資首次升到全球第二，這也是中國首次超過同期吸引外資水平。根據(jù)同花順i問財數(shù)據(jù)，自2016年1月1日至12月25日，共計有65家上市公司進(jìn)行了海外并購活動。其中，民營企業(yè)45家，占比達(dá)69.23%。

到底是什么原因使得中國企業(yè)青睞海外投資？

去年中國制造業(yè)對美投資40.08億美元

據(jù)商務(wù)部的《統(tǒng)計公報》，2015年度，中國對外直接投資存量的前四位分別是中國香港、開曼群島、英屬維爾京群島和美國。

其中，制造業(yè)成為海外投資主力。該年度，中國對外直接投資凈額為1456.7億美元，同比增長了18.3%。其中，制造業(yè)在2015年度中國對外直接投資流量行業(yè)中位列第三，在租賃商務(wù)服務(wù)和金融業(yè)之后，為199.9億美元。

據(jù)《統(tǒng)計公報》數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)還是對外投資并購的熱點。2015年，中國企業(yè)對外投資并購項目的直接投資為372.8億美元，占全年所有并購交易總額的68.5%。

其中，制造業(yè)成為對外投資并購行為的最大行業(yè)，共涉及了131起投資并購，金額總計達(dá)137.2億美元，占比為25.2%，同比增長了13.4%。

2015年，中國化工橡膠有限公司以52.9億美元收購意大利倍耐力集團公司近60%的股份，是該年度最大的海外并購項目。

《統(tǒng)計公報》分析顯示，2015年，中國對美制造業(yè)投資以40.08億美元居首，同比增長122.2%，占對美投資流量的49.9%。

其中，對美制造業(yè)直接投資存量達(dá)到了107.19億美元，占對美投資存量26.3%，超越了金融業(yè)的103.15億美元，主要集中在汽車制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、鐵路/船舶/航天等運輸設(shè)備制造業(yè)等。

多家家電類上市公司直接海外建廠

新京報記者查閱相關(guān)文獻(xiàn)得知，浙江大學(xué)2016屆趙夢婷在畢業(yè)論文《跨國并購、綠地投資與中國上市公司出口產(chǎn)品質(zhì)量變動》一文中，曾以結(jié)合商務(wù)部的中國境外投資企業(yè)（機構(gòu)）名錄為準(zhǔn)，結(jié)合上市公司的名目與財報等信息，得到2000-2014年間共計70917個參與綠地投資上市公司的出口產(chǎn)品數(shù)據(jù)。

綠地投資（海外市場的進(jìn)入模式FDI的方式之一）又稱創(chuàng)建投資，是指跨國公司等投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)置的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。

此外，記者僅以商務(wù)部發(fā)布的《統(tǒng)計公報》中，所列出的2015年末對外直接投資存量排序中國非金融類跨國公司100強、2015年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額排序中國非金融類跨國公司100強和2015年境外企業(yè)銷售收入排序中國非金融類跨國公司100強三個公開信息進(jìn)行統(tǒng)計，力圖還原制造業(yè)類上市公司的出海投資狀況。

通過對三張表格的交叉統(tǒng)計分析，共得到2015年對外投資非央企的上市公司共12家，分別為美的、格力、海爾、TCL、四川長虹、比亞迪、三一重工、山東如意、福耀玻璃、巨人網(wǎng)絡(luò)、大連萬達(dá)和物美。

這12家公司中，有9家屬于制造業(yè)，領(lǐng)域涉及家電制造、汽車制造、裝備制造與紡織等行業(yè)，占比為75%。

以家電龍頭海爾為例。過去5年，海爾一直積極擴展海外布局，2011年-2012年，海爾收購了三洋在亞洲多地的洗衣機、家用電器等業(yè)務(wù)、收購了新西蘭家電品牌斐雪派克。今年6月，海爾更是以55.8億美元，將通用電氣家用公司收入囊中。

相比于今年來的大舉收購，事實上，海爾在美國的綠地投資早在16年前就開啟了。1999年4月30日，海爾在美國南卡羅來納州建立了美國海爾工業(yè)園，園區(qū)占地700畝，年產(chǎn)能力為50萬臺，2000年正式投產(chǎn)。除了位于南卡的生產(chǎn)中心，海爾還在洛杉磯建立了設(shè)計中心，在紐約成立了營銷中心。

據(jù)海爾美洲官網(wǎng)，2002年3月，州政府授予海爾工業(yè)園“創(chuàng)造就業(yè)獎”，還基于海爾美國工廠優(yōu)惠的工資稅返還待遇。至2010年，海爾已發(fā)展成為擁有200多名員工，年復(fù)合增長速度達(dá)到35%，年銷售額接近6億美元的品牌。工業(yè)園所在市政府將當(dāng)?shù)匾粭l大路命名為“海爾大道”，這也是美國國內(nèi)第一條以中國企業(yè)命名的道路。

格力和美的在另一塊美洲大陸上的成就也十分顯眼。上世紀(jì)90年代后，格力進(jìn)入巴西市場，并于2001年在巴西投資設(shè)廠，成立格力電器（巴西）有限公司，生產(chǎn)格力空調(diào)。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》，目前巴西格力年產(chǎn)能超過30萬臺，員工約500人，年銷售格力自主品牌產(chǎn)品超過2億美金。

美的是以合資身份進(jìn)入巴西空調(diào)市場的，早在2011年完成了與開利的合資。去年，美的成為了巴西世界杯中央空調(diào)供應(yīng)商。

除家電產(chǎn)業(yè)，民營汽車制造商比亞迪也在美國布局。據(jù)國外媒體autonews等網(wǎng)站內(nèi)容，早在2012年，比亞迪就宣布在加州建立首個海外全資大巴工廠。4年后，比亞迪再起了美國蘭開斯特工廠（洛杉磯北部約70英里）的二期建造工程，工廠增加至少40000平方英尺（約3716平方米），有望于2017年完工。

民營制造業(yè)上市公司仍是海外并購主流

根據(jù)同花順i問財數(shù)據(jù)，自2016年1月1日至12月25日，共計有65家上市公司進(jìn)行了海外并購。這之中，民營企業(yè)上市公司達(dá)到了45家，占比達(dá)69.23%。

65家公司所屬的行業(yè)包括制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、交通運輸及倉儲業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易等行業(yè)。其中，屬于制造業(yè)的上市公司共計42家，占比為64.62%。

按照證監(jiān)會行業(yè)分類，這45家民營上市公司中，有32家公司屬于制造業(yè)，占民營上市公司海外并購總數(shù)的比例為71.11%。排名第二位的是來自信息技術(shù)業(yè)的企業(yè)，共計有4家，占比為8.9%。

65家公司中，有14家國有企業(yè)，其中7家公司屬于制造業(yè)，分別為廣東鴻圖、上海梅林、航天機電、申達(dá)股份、飛樂音響、京城股份和鄭煤機。

這之中，上海梅林、申達(dá)股份和廣東鴻圖有公布并購金額，3家上市公司的海外并購金額分別為13.05億元、16.44億元和21.59億元，占所有制造業(yè)上市公司海外并購金額的13.8%?？梢?，民營企業(yè)制造業(yè)上市公司仍然是海外并購的主流。

美國建廠：稅收優(yōu)惠政策靈活

在美國，制造業(yè)（Manufacturing&Equipment）企業(yè)同其他行業(yè)一樣，企業(yè)所得稅為差額收取，平均為35%。

新京報記者從“TRADING ECONOMICS”網(wǎng)站獲悉， 企業(yè)所得稅（Corporate Tax Rate）為美國政府重要的財政收入。美國在2000年至2016年間，企業(yè)所得稅（Corporate Tax Rate）的平均值呈現(xiàn)出了下降的趨勢，由39.3%下降到了38.9%。

新京報記者在美國國稅局（IRS）網(wǎng)站上找到了經(jīng)營一家公司所需的幾個基本稅種：收入稅（income tax）、估計稅金（estimated tax）、雇員稅（聯(lián)邦失業(yè)保險與社會保險稅）（Employment taxes）和貨物稅（Excise Taxes）。

盡管一系列方案出臺，美國制造業(yè)目前的企業(yè)所得稅與其他行業(yè)仍然一致。此外，美國企業(yè)還要負(fù)擔(dān)聯(lián)邦稅外的州稅。

盡管聯(lián)邦稅固定，州政府層面卻擁有更大的主動性，可以調(diào)整制造業(yè)企業(yè)的稅收，進(jìn)行返還和減免。

一位在讀留美經(jīng)濟學(xué)博士吳先生對新京報記者表示，每個州的稅收標(biāo)準(zhǔn)不一樣，制造業(yè)可以解決大量低學(xué)歷和低收入人群的就業(yè)，向來是政府的香餑餑，稅收上的優(yōu)惠是肯定的。

“美國合理避稅也做得比較完善，可以找會計避稅退稅。”該人士告訴記者，雖然美國的稅率看起來沒有競爭優(yōu)勢，但是稅種明確，國內(nèi)雖然企業(yè)所得稅低，但其他零星的稅比較高，或者說隱形。

新京報記者查詢美國各州政府的網(wǎng)站，力求證實州政府對于制造業(yè)的稅率優(yōu)惠和減免一事。

以華盛頓首府所在的華盛頓州為例，該州政府的相關(guān)網(wǎng)頁中明確列出了針對制造裝備（M&E）企業(yè)的稅收優(yōu)惠，列出了減免銷售稅（Sales Tax）的條款。

加州也加入了這一行列，對于購買應(yīng)用于制造業(yè)及其相關(guān)的科研領(lǐng)域的設(shè)備，暫時免除銷售稅。這被加州業(yè)界視為留住企業(yè)，擴大企業(yè)規(guī)模與鼓勵創(chuàng)造更多就業(yè)的成功之舉。

新京報記者在內(nèi)華達(dá)州的一份名為《為什么內(nèi)華達(dá)：制造業(yè)》的公開招商宣傳文件中了解到，稅率已成為內(nèi)華達(dá)的亮點之一。

以拉斯韋加斯地區(qū)為例，該地區(qū)的三項重要稅收均為零，分別是州政府企業(yè)所得稅（State Corporate Income Tax）、個人所得稅（Personal Income Tax）和商業(yè)投資資產(chǎn)稅（Property Tax on Business Inventory）。

對比之下，猶他州的鹽湖城與亞利桑那州的菲尼克斯，州政府所得稅分別為5.0%和6.5%，個人所得稅則各自為5%和2.59%至4.54%之間。