創(chuàng)業(yè)公司的錢(qián)應(yīng)該怎么燒才能“越燒越多”？

決定“燒錢(qián)率”可能是各位創(chuàng)業(yè)家在開(kāi)始創(chuàng)業(yè)并籌集資金時(shí)最大的難題之一了。所謂“燒錢(qián)率”就是你公司每個(gè)月打算把多少現(xiàn)金投資在聘請(qǐng)員工、維持設(shè)備，讓他們?yōu)槟愕墓鹃_(kāi)發(fā)技術(shù)、做市場(chǎng)營(yíng)銷以及管理公司。

這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，但卻有一套公式。你的“燒錢(qián)率”取決于你籌資的金額，你未來(lái)的融資計(jì)劃，你公司的成長(zhǎng)速度以及你公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

作為一名VC，燒錢(qián)率是我在融資演講中與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)討論的最多的事之一，也是我在與合作的創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人討論的最多的關(guān)鍵之一。讓我向你們說(shuō)說(shuō)，我通常與創(chuàng)始人都會(huì)討論些什么。

基礎(chǔ)信息

首先，我們的第一節(jié)課就是要搞懂總消耗率（gross burn）和凈消耗率（net burn）。總消耗率就是你的成本基礎(chǔ)，而凈消耗率則是你的收入與成本的差額。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是你每個(gè)月燒的現(xiàn)金總額。

為什么創(chuàng)業(yè)家應(yīng)該知道自己的燒錢(qián)率？主要理由之一，是因?yàn)檫@樣你就能迅速知道你現(xiàn)在的現(xiàn)金可以支撐幾個(gè)月。通常當(dāng)投資人問(wèn)你的燒錢(qián)率是多少時(shí)，他（她）指的是你的凈消耗率。

成長(zhǎng)vs.利潤(rùn)

前兩天我就公司成長(zhǎng)和利潤(rùn)的妥協(xié)寫(xiě)了篇文章。我并不提倡公司對(duì)于損失采取什么特殊舉措，因?yàn)橛袝r(shí)候接受一時(shí)的損失可以換來(lái)更快的成長(zhǎng)和市場(chǎng)占有率，反而能讓公司的長(zhǎng)期利潤(rùn)增長(zhǎng)。

在文章中我還提到，VC投資人對(duì)于成長(zhǎng)緩慢的公司是基本不屑于預(yù)估它的盈利能力。追求獲利能力當(dāng)然重要，但是有以下三個(gè)前提條件：

1.你的業(yè)務(wù)再也不需要籌集風(fēng)險(xiǎn)資金

2.你今后的收益和成長(zhǎng)會(huì)非常穩(wěn)定，足以吸引更多風(fēng)險(xiǎn)資金

3.你不確定自己能否融資成功，所以你決定要讓公司有收入，這樣才能“把命運(yùn)掌握在自己手中”

但很多時(shí)候，一定量的燒錢(qián)率對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言是一件好事。如果這些錢(qián)可以為你公司帶來(lái)相應(yīng)的成長(zhǎng)，并且負(fù)責(zé)人認(rèn)為今后的融資和公司的盈利化是可實(shí)現(xiàn)的，那么適當(dāng)?shù)臒X(qián)是一件好事。

融資金額和Runway

所謂Runway，就是創(chuàng)業(yè)公司在不融資的情況下還能支撐多久。通常我建議創(chuàng)業(yè)公司融資金額應(yīng)該至少可以保證15至18周的Runway。

通常而言，創(chuàng)業(yè)家應(yīng)該給自己4至6個(gè)月的時(shí)間融資。如果你處在最后階段、融資規(guī)模較大的話，那時(shí)間還要更久。以此為基準(zhǔn)，預(yù)計(jì)燒錢(qián)率就很好算了。假設(shè)你融資了250萬(wàn)美金，那么你的燒錢(qián)率就是每月大約14至16.5萬(wàn)美金。如果你的收入有增長(zhǎng)，那么你可以相應(yīng)地把燒錢(qián)率太高一些。如果你每個(gè)月用20萬(wàn)美金，那你的資金一年就快用完了。

如果你假設(shè)自己花4至6個(gè)月時(shí)間完成下一輪融資，runway為一年，那么你大約只有6至8個(gè)月的時(shí)間來(lái)展示上一次融資給你公司帶來(lái)的效果。這就是為什么我建議創(chuàng)業(yè)公司的runway的理想時(shí)間是18個(gè)月左右。

同樣的，如果一家每月燒錢(qián)率為17.5萬(wàn)美金的公司告訴我，他們打算融資1至1.5千萬(wàn)美金，那我也會(huì)覺(jué)得他們很可疑。因?yàn)檫@就意味著即便他們把燒錢(qián)率再抬高一倍，他們的runway依然長(zhǎng)達(dá)兩年半甚至三年半。對(duì)于一家創(chuàng)業(yè)公司而言，這runway實(shí)在是太長(zhǎng)了。

所以說(shuō)，除非你打算大幅度提高成本機(jī)基礎(chǔ)，不然你過(guò)長(zhǎng)的runway遲早會(huì)讓你失去警惕，最終一事無(wú)成。不過(guò)提高成本基礎(chǔ)是個(gè)很正常的事，畢竟沒(méi)人會(huì)搞一輪大規(guī)模融資然后還像以前小規(guī)模融資后一樣花錢(qián)。

我知道，作為創(chuàng)業(yè)家，你一定希望公司的runway越長(zhǎng)越好。我還從沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)哪個(gè)創(chuàng)業(yè)家希望公司的runway越短越好的。但根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，runway太長(zhǎng)也不好。創(chuàng)業(yè)公司需要適當(dāng)?shù)膲毫Σ拍芨玫乇憩F(xiàn)進(jìn)展、達(dá)成里程碑，更集中于完成業(yè)績(jī)。

未來(lái)融資計(jì)劃

對(duì)于燒錢(qián)率應(yīng)該是多少這個(gè)問(wèn)題，我作為投資人給創(chuàng)業(yè)家的答案通常是這樣的：如果你的公司成長(zhǎng)速度飛快，而你又確信你的公司能融資夠多，那么你確實(shí)“有資格”設(shè)定一個(gè)較高的燒錢(qián)率。如果在過(guò)程中出現(xiàn)融資遇到困難、公司發(fā)展不順利或是認(rèn)為上一輪估值可能有虛高，那么我們就需要更多時(shí)間“提高估值”，這時(shí)就必須光速切換到低燒錢(qián)率模式。

當(dāng)然，有時(shí)候燒錢(qián)率降低就意味著降低成本，也就是說(shuō)要裁員。也有時(shí)候這意味著你在市場(chǎng)營(yíng)銷上的開(kāi)支要縮減，或是暫時(shí)不能增加功能或產(chǎn)品，必須先讓收入趕上開(kāi)支，這樣可以通過(guò)收入增長(zhǎng)來(lái)降低燒錢(qián)率。

不過(guò)不要擔(dān)心，我們還有一條經(jīng)驗(yàn)法則分享給你。你要摸清投資人的底細(xì)，了解他們是否能在資本市場(chǎng)發(fā)生變故時(shí)給你內(nèi)部投資或是外部投資，還是說(shuō)他們就是無(wú)法投資給你。

假設(shè)有3名VC，每個(gè)人各給一家創(chuàng)業(yè)公司投資了600萬(wàn)美金（因此三人總額為1800萬(wàn)美金）。一段時(shí)間后，公司也發(fā)展趨勢(shì)非常好，看起來(lái)很有前途，但就是還沒(méi)有獲得關(guān)鍵性成功，外部融資有些困難。這時(shí)候就需要內(nèi)源融資。如果你公司的燒錢(qián)率是每月25萬(wàn)美金，那你維持一年就需要300萬(wàn)美金，18個(gè)月則需要450萬(wàn)美金。三位投資人需要再各自投資100萬(wàn)至150萬(wàn)美金給你公司續(xù)命，看你進(jìn)一步發(fā)展。這筆資金不過(guò)是他們初始投資額的16.67%至25%?；蛘吣阋部梢哉彝獠客顿Y人給你投資300萬(wàn)至500萬(wàn)美金。

但如果你把燒錢(qián)率設(shè)定在每月60萬(wàn)美金，那么想要維持12個(gè)月就需要720萬(wàn)美金，18個(gè)月則需要將近1100萬(wàn)美金。那么三位投資人就需要各自承擔(dān)240萬(wàn)至360萬(wàn)美金，或者說(shuō)是他們初始投資額的40%至60%。

根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，投資人在前者中的選擇通常是繼續(xù)投資，而后者則往往不會(huì)。所以搞清下一筆投資對(duì)你現(xiàn)有的投資人來(lái)說(shuō)是太多還是可以承擔(dān)是非常重要的。

風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力

最后，我還要提一點(diǎn)：公司的燒錢(qián)率也要看公司的“風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力”，或者說(shuō)萬(wàn)一你無(wú)法融資，你是否能接受讓你公司失敗，又能接受到什么程度。

有些團(tuán)隊(duì)非常保守：他們情愿保持極低的燒錢(qián)率、讓現(xiàn)金維持2年以上，也不愿意面對(duì)現(xiàn)金花光的那一天。有些團(tuán)隊(duì)則比較“揮霍”，花的多，成長(zhǎng)快，相信自己的公司即使遇到問(wèn)題也肯定能解決。

而當(dāng)你判斷公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)力時(shí)，你在下決策前應(yīng)該還要考慮到公司的股東們。畢竟后果是要大家一起承擔(dān)的。