紓解小微企業(yè)融資困局 僅靠定向降準是不夠的

小微企業(yè)是我國經濟最活躍的部分，吸納了大量的就業(yè)人口，是經濟社會穩(wěn)定的重要載體。解決小微企業(yè)融資難融資貴一直是貨幣政策的發(fā)力方向，比如今年已經實施的三次定向降準均指向的是小微企業(yè)。但紓解小微企業(yè)融資困局，僅靠定向降準等貨幣政策的支持是遠遠不夠的，還需要財稅、資本市場、金融創(chuàng)新等方面予以鼎力支持。現在，支持小微企業(yè)發(fā)展的政策氛圍已經形成，下一步就看具體的落實情況了。

首先，紓解小微企業(yè)融資困局需要貨幣政策全力支持。今年以來，央行陸續(xù)出臺實施了一系列旨在緩解小微企業(yè)融資難融資貴的政策措施，比如3次定向降準釋放的資金中有1萬多億元定向支持小微企業(yè)等普惠領域；6月份央行等五部門印發(fā)小微企業(yè)金融服務政策文件，出臺增加支小支農再貸款和再貼現額度1500億元、下調支小再貸款利率0.5個百分點等23條具體措施。

央行推出的上述舉措都是按照中央的要求嚴格落實的。8月22日召開的國務院常務會議對貨幣政策進一步支持小微企業(yè)提出了具體要求，比如要注重精準施策，著力疏通政策傳導機制，鼓勵金融機構增加小微企業(yè)貸款；合理確定小微企業(yè)貸款期限、還款方式，縮短貸款審批周期，適當提高中長期貸款比例；優(yōu)化監(jiān)管考核，增設小微信貸專項考核指標。

下一步，央行將在國務院提出的這些方面對貨幣政策進行微調，以更好滿足小微企業(yè)的融資需求，可動用的工具包括定向降準、MLF、再貸款、再貼現、PSL以及動態(tài)調整MPA相關參數等。

其次，紓解小微企業(yè)融資困局需要財稅政策予以支持。這方面主要是財政在職責范圍內要對小微企業(yè)開前門，稅收減免優(yōu)惠政策要盡快落地。比如，加快落實小微企業(yè)貸款利息收入免征增值稅政策。

第三，紓解小微企業(yè)融資困局需要資本市場給予必要的支持。日前召開的國務院促進中小企業(yè)發(fā)展工作領導小組第一次會議提出，要完善資本市場，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，更好滿足融資需求。在此之前，證券監(jiān)管部門就為解決中小企業(yè)融資問題推出過若干具體措施。

業(yè)界專家認為，資本市場為小微企業(yè)提供更好融資服務的平臺是新三板市場。因此，要進一步深化新三板市場制度改革，包括發(fā)行、再融資等方面都要著力提升服務中小企業(yè)的能力。同時要規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場，穩(wěn)妥推進資產證券化，有序拓寬小微企業(yè)的直接融資渠道。

第四，紓解小微企業(yè)融資困局需要鼓勵金融創(chuàng)新。穩(wěn)健發(fā)展中小企業(yè)高收益?zhèn)?、私募債，支持發(fā)行小微企業(yè)貸款資產支持證券，這些金融創(chuàng)新舉措是剛剛召開的國務院常務會議再次強調的重要內容之一。

在央行副行長朱鶴新看來，通過創(chuàng)新債券市場的融資產品、功能是支持小微企業(yè)的有效措施之一，比如大力發(fā)展中小企業(yè)高收益?zhèn)膭顐庞迷鲞M機構通過信用風險緩釋工具，支持商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券等。

銀保監(jiān)會日前也發(fā)布了《關于進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》強調，要大力發(fā)展普惠金融，強化小微企業(yè)、“三農”、民營企業(yè)等領域金融服務。

由此可見，在服務小微企業(yè)的金融領域，有關部門在接下來會給予它們更多的金融創(chuàng)新空間。

最后，為小微企業(yè)解決融資難融資貴的老大難問題，各個層面均推出了一些行之有效的措施，現在已經形成了貨幣政策全力支持、金融創(chuàng)新開口子、資本市場拓寬支持渠道、財稅政策細化落實的局面。在經過一段時間的政策綜合發(fā)酵之后，小微企業(yè)融資難融資貴的問題當有所改觀。