娃哈哈五年?duì)I收縮水300億 想上市難獲資本青睞

“不缺錢(qián)也不上市”的娃哈哈似乎有打臉的趨勢(shì)。5月27日，娃哈哈董事長(zhǎng)宗慶后之女、娃哈哈集團(tuán)品牌公關(guān)部部長(zhǎng)宗馥莉在接受媒體采訪時(shí)表示，娃哈哈上市是一個(gè)非常正常的舉動(dòng)。這是宗馥莉首次在公開(kāi)場(chǎng)合談?wù)撏薰鲜械膯?wèn)題。不過(guò)，作為娃哈哈大家長(zhǎng)的宗慶后還沒(méi)有退休，企業(yè)上市依然沒(méi)有提上日程，宗馥莉此次表態(tài)，能否成為娃哈哈上市的轉(zhuǎn)折，結(jié)果尚難預(yù)料。

“上市是為了讓這個(gè)老牌企業(yè)更加‘親民’”，宗馥莉在接受媒體采訪時(shí)表示，許多人對(duì)資本介入有誤區(qū)，以為是單純找個(gè)合作伙伴或是資金，娃哈哈并沒(méi)有這兩方面的需求。過(guò)去30年，娃哈哈已經(jīng)非常完美地完成了實(shí)業(yè)的累積，規(guī)模上已經(jīng)到達(dá)了一定的高度，目前也沒(méi)有資金需求。希望能夠通過(guò)實(shí)業(yè)乘以資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)飛躍式發(fā)展。

作為新一代的接班人，宗馥莉表現(xiàn)得更大膽，更接納資本市場(chǎng)，“未來(lái)，只有跟資本市場(chǎng)相結(jié)合才會(huì)走得更遠(yuǎn)，這是每一家公司都要做的。我也想看看，資本手段到底能為我們帶來(lái)什么”。

雖然號(hào)稱“不缺錢(qián)也不上市”，但娃哈哈上市的傳聞早就不絕于耳。在娃哈哈成立30周年慶典大會(huì)上，宗慶后一改往日姿態(tài)，首次對(duì)外公開(kāi)表示，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候也會(huì)考慮上市，而且也考慮收購(gòu)海外高新技術(shù)項(xiàng)目。

2017年5月12日中國(guó)糖果發(fā)布公告稱，宗馥莉通過(guò)控制的恒楓資本，以現(xiàn)價(jià)30%的折價(jià)買(mǎi)下中國(guó)糖果。但在7月13日，中國(guó)糖果發(fā)布公告稱，要約收購(gòu)股本并沒(méi)有達(dá)到要約收購(gòu)可以達(dá)成的50%的股份比例，因此未能成行。但此舉被外界解讀為娃哈哈借殼上市的嘗試。

對(duì)于上市態(tài)度的改變，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，娃哈哈不上市主要是宗慶后本人不想上市，但近幾年企業(yè)發(fā)展遇到問(wèn)題，而具有國(guó)際視野的宗馥莉進(jìn)入娃哈哈，影響了宗慶后對(duì)上市的認(rèn)知。

數(shù)據(jù)顯示，2013年，娃哈哈營(yíng)收達(dá)到782.8億元，隨著娃哈哈“聯(lián)銷(xiāo)體”鏈條過(guò)長(zhǎng)、難以推新和退舊的弊端顯現(xiàn)，2014年娃哈哈業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，營(yíng)收728億元，同比下降7%；2015年，娃哈哈營(yíng)收降至495億元，2017年更是下滑到450億元。

“雖然上市不是必選，也與整合沒(méi)有必然聯(lián)系，但上市能融資變現(xiàn)，提供了更多可選擇的方式和手段”，香頌資本董事沈萌認(rèn)為。

娃哈哈公關(guān)部相關(guān)人士向北京商報(bào)記者透露，目前，娃哈哈的運(yùn)作正常，并沒(méi)有進(jìn)行上市的相關(guān)輔導(dǎo)工作，一切以宗馥莉的采訪為準(zhǔn)。

上市也并非全是利好。沈萌認(rèn)為，上市有很多好處，但是公司治理和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)需要公開(kāi)透明。但娃哈哈公司治理存在嚴(yán)重缺陷，規(guī)模并不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。上市后一旦公開(kāi)相關(guān)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，娃哈哈的缺陷就會(huì)天下皆知。

“對(duì)特大型航母企業(yè)來(lái)說(shuō)，掌控上下游是必然的，達(dá)能、雀巢、可口可樂(lè)都是全產(chǎn)業(yè)鏈的模式。全產(chǎn)業(yè)鏈需要資本支撐，很難靠自身的積累，娃哈哈上市一定是有剛需的。”朱丹蓬認(rèn)為，“但從現(xiàn)在娃哈哈的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，很難受到消費(fèi)端和資本端的青睞。”