1099只A股納入BMI什么情況？1099只A股為什么納入BMI事件詳情

繼MSCI、富時(shí)羅素之后，又一全球核心指數(shù)體系納入了A股標(biāo)的，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司周日凌晨披露，將1099只中國(guó)A股正式納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)，該決定于9月23日開盤時(shí)生效。業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨A股被納入越來(lái)越多境外核心指數(shù)，境外資金將持續(xù)涌入A股市場(chǎng)。

1099只A股納入BMI

標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司周日凌晨表示，9月6日，將1099只中國(guó)A股正式納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)（S&P Emerging BMI)，該決定于9月23日開盤時(shí)生效。

這1099只A股中，含147只大盤股，251只中盤股，701只小盤股。它們以25%的納入因子納入之后，預(yù)計(jì)A股在標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)（S&P Emerging GMI)中所占權(quán)重為6.2%，預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)整體（含A股、港股、海外上市中概股）在該指數(shù)占權(quán)重36%。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)表示，在9月23日生效日之前，納入名單和權(quán)重還會(huì)有所變化，投資者仍以最終名單為準(zhǔn)。此次，納入名單中不含創(chuàng)業(yè)板股票，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)官網(wǎng)表示，納入創(chuàng)業(yè)板股票前，會(huì)就此再向市場(chǎng)參與者征詢意見。

A股被納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)正如其此前“入摩”“入富”一般，直接意味A股市場(chǎng)又多了一條吸引境外資金入市的渠道。根據(jù)招商證券的測(cè)算，9月23日，標(biāo)普道瓊斯納入A股將為A股帶來(lái)11億美元的被動(dòng)增量資金。值得注意的是，同日富時(shí)羅素提升A股納入因子生效，也將為A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)增量資金，兩者合計(jì)共帶來(lái)51億美元的被動(dòng)增量資金，以人民幣兌美元7:1來(lái)算，也即357億元。

西南證券策略分析師朱斌表示，目前有中國(guó)平安、招商銀行、貴州茅臺(tái)、興業(yè)銀行、格力電器、分眾傳媒、中國(guó)重工、中國(guó)神華、科大訊飛等238只個(gè)股同屬富時(shí)羅素、MSCI和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)標(biāo)的，其中銀行、非銀和食品飲料占比接近50%，房地產(chǎn)、家電、醫(yī)藥和電子排在第四至七位，又占去了20%的比例，預(yù)計(jì)外資涌入對(duì)這些行業(yè)和個(gè)股有更強(qiáng)的股價(jià)提振效應(yīng)。

境外資金還將持續(xù)加碼A股

近年來(lái)A股對(duì)外開放更進(jìn)一步，國(guó)際化進(jìn)程提速，下半年A股納入國(guó)際指數(shù)相關(guān)事件密集。就在標(biāo)普道瓊斯宣布納入A股之前，MSCI在8月將A股納入比例提升至15%之后，還將在11月將A股納入比例進(jìn)一步提升至20%，同時(shí)把中盤股按照20%比例納入；富時(shí)羅素則將在9月完成A股第二步納入。

西南政法大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)黃小寧指出，隨著對(duì)外開放繼續(xù)推進(jìn)、A股進(jìn)一步納入各國(guó)際指數(shù)，外資流入將是大勢(shì)所趨，并將成為支撐市場(chǎng)底部的重要力量。我國(guó)不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，完善外資進(jìn)入渠道，先后開通了滬港通和深港通，并在今年初進(jìn)一步擴(kuò)大 合格的境外機(jī)構(gòu)投資者額度至3000億美元。隨著A股市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開放，疊加A股納入MSCI等境外指數(shù)體系事件，預(yù)計(jì)未來(lái)海外長(zhǎng)期資金仍將持續(xù)流入A股市場(chǎng)。

西南證券策略分析師朱斌指出，隨著A股國(guó)際影響力的日益擴(kuò)大，外資入市是大勢(shì)所趨，外圍沖擊只會(huì)帶來(lái)短期擾動(dòng)，不會(huì)影響長(zhǎng)期趨勢(shì)。綜合來(lái)看，隨著外資不斷流入A股，當(dāng)前A股不斷獲得增量資金支持。當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于反彈窗口期。未來(lái)雖然宏觀風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但若宏觀風(fēng)險(xiǎn)沒有馬上暴露，同時(shí)外資又在流入期，結(jié)構(gòu)性行情就能持續(xù)。與此同時(shí)，隨著貿(mào)易戰(zhàn)美方態(tài)度的反復(fù)，境外資金已經(jīng)對(duì)A股市場(chǎng)中的部分板塊逐漸脫敏。統(tǒng)計(jì)了今年5月6日、5月14日和8月2日特朗普三次威脅加收關(guān)稅后市場(chǎng)的表現(xiàn)。從北上資金流向來(lái)看，短期內(nèi)傳媒、紡織、國(guó)防軍工、農(nóng)林牧漁、有色等行業(yè)受影響較小，特別是有色金屬和國(guó)防軍工對(duì)外圍沖擊的免疫效應(yīng)凸顯。

A股投資風(fēng)格漸受外資影響

實(shí)際上，A股被連續(xù)納入境外核心指數(shù)體系后給市場(chǎng)帶來(lái)的影響不僅是增量資金，還有市場(chǎng)投資風(fēng)格的變化。

據(jù)了解，近年來(lái)A股投資者對(duì)于價(jià)值投資的理念越來(lái)越認(rèn)可。以今年為例，雖然滬深300、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以及中小板指數(shù)在年內(nèi)累計(jì)漲幅方面差距不大，基本集中在31%~35%這個(gè)區(qū)間，但代表價(jià)值投資的滬深300指數(shù)的年內(nèi)振幅只有39%左右，而中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的振幅都在47%左右，兩者差異明顯。與此同時(shí)，因?yàn)閲?guó)際化指數(shù)要納入重要成分股，A股的上市公司行為也發(fā)生了一些變化，比如為了不被剔出成分股，停牌不再任性等等。

黃小寧表示，多個(gè)海外核心指數(shù)體系連續(xù)納入A股，不僅說(shuō)明A股國(guó)際化的程度越來(lái)越高，也意味著A股的指數(shù)在國(guó)際市場(chǎng)中越來(lái)越得到認(rèn)可。而隨著A股被越來(lái)越多地納入這些國(guó)際性的指數(shù)，就會(huì)有越來(lái)越多跟蹤這些指數(shù)的被動(dòng)式基金來(lái)配置相關(guān)的股票，A股上的增量資金也將隨之變多。疊加外資本身更看重股票自身的價(jià)值，炒作的風(fēng)氣比較淡，會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)A股國(guó)際化，進(jìn)而促使國(guó)內(nèi)投資模式向國(guó)際主要市場(chǎng)接近，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)的進(jìn)一步完善、成熟。

國(guó)際投行發(fā)聲看好A股機(jī)會(huì)

伴隨越來(lái)越多的海外重點(diǎn)指數(shù)體系納入A股資產(chǎn)，國(guó)際投行也紛紛發(fā)聲表示看好A股的投資機(jī)會(huì)。

瑞銀中國(guó)配置機(jī)會(huì)投資組合經(jīng)理GianPlebani與瑞銀投資解決方案投資專家主管RobWorthington表示，隨著中國(guó)在岸市場(chǎng)被納入全球指數(shù)，且權(quán)重逐步增加，中國(guó)將很快成為新興市場(chǎng)指數(shù)中最大的成份股。將中國(guó)與新興市場(chǎng)指數(shù)(中國(guó)除外)分開考慮需謹(jǐn)慎，但也可能已水到渠成，就像將美國(guó)與世界指數(shù)（美國(guó)除外）分開一樣。

瑞銀中國(guó)股票主管施斌也表示，相較于與指數(shù)掛鉤的被動(dòng)型投資策略，采取主動(dòng)型投資策略，自下而上地開展實(shí)地研究，則可優(yōu)先精選出中國(guó)快速增長(zhǎng)的新興行業(yè)中所蘊(yùn)藏的絕佳機(jī)會(huì)。此外，主動(dòng)型投資策略還可以對(duì)低效的中國(guó)股市加以利用。中國(guó)股市是由零售投資者推動(dòng)，因此具有波動(dòng)性，并會(huì)受到“集群行為”影響。因此，相比被動(dòng)策略，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹鲃?dòng)策略可以抓住機(jī)會(huì)，利用錯(cuò)誤定價(jià)從中獲利。

摩根資產(chǎn)管理近日在研報(bào)中表示，要及早進(jìn)行投資，而不是等待股指隨著時(shí)間的推移而上漲。被動(dòng)持有指數(shù)的投資者所做的只是等待，這可能意味著他們只能在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域獲得有限的回報(bào)。在未來(lái)10年，隨著A股在新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重逐漸向50%靠近，僅盯著新興市場(chǎng)設(shè)立投資組合變得不再有說(shuō)服力。

路博邁資產(chǎn)委員會(huì)近期發(fā)布對(duì)新興市場(chǎng)股票超配的意見報(bào)告，并表示新興市場(chǎng)股票當(dāng)前估值水平仍理想，而美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策減緩美元強(qiáng)勢(shì)，有望為此類資產(chǎn)提供額外的助力。報(bào)告稱，特別是中國(guó)通過(guò)財(cái)政及貨幣政策刺激內(nèi)部消費(fèi)的成效將逐漸顯現(xiàn)，有望在今年余下時(shí)間改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)。

境外資金重點(diǎn)加倉(cāng)大消費(fèi)品種

除了發(fā)聲力挺A股，境外資金還紛紛拿出真金白銀買入A股股票，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，周五，北向資金持續(xù)涌入A股，全天累計(jì)凈買入85.23億元。其中滬股通渠道凈流入54.95億元，深股通渠道凈流入30.28億元。9月份首周合計(jì)凈流入280億元，刷新2018年11月以來(lái)最大單周額度。而8月份累計(jì)凈流入132億元，連續(xù)3個(gè)月流入。

分析8月份以來(lái)北上資金的交易記錄可以發(fā)現(xiàn)，在此期間，陸股通持股市值在中小板下降，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)三個(gè)月大幅增長(zhǎng)。其中中小企業(yè)板持股市值為1283.8億元，環(huán)比下降0.1%。創(chuàng)業(yè)板持股市值631.億元，環(huán)比上升14.0%，增幅最大。陸股通持股市值在中小板下降，創(chuàng)業(yè)板上升幅度最大，連續(xù)三個(gè)月大幅增長(zhǎng)。

行業(yè)配置集方面，8月份以來(lái)北上資金重點(diǎn)加倉(cāng)醫(yī)藥生物和食品飲料，在一級(jí)行業(yè)配置上，外資仍看好大消費(fèi)類，加倉(cāng)醫(yī)藥生物和食品飲料。對(duì)醫(yī)藥生物和食品飲料持倉(cāng)分別增加了1.16%和1.03%。對(duì)于非銀金融、銀行、家用電器進(jìn)行了減倉(cāng)，分別下降0.78%、0.74%、0.40%。二級(jí)行業(yè)中，保險(xiǎn)Ⅱ大幅減倉(cāng)，飲料制造大幅加倉(cāng)。

個(gè)股方面，貴州茅臺(tái)略微減倉(cāng)，五糧液排名上升。在陸股通的前20大重倉(cāng)股中，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、格力電器等股票近年來(lái)一直交易活躍。8月份以來(lái)貴州茅臺(tái)、?？低?、格力集團(tuán)、中國(guó)平安、恒瑞醫(yī)藥陸股通成交額占A股成交額的占比上升。同期陸股通持股市值數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)陸股通資金在貴州茅臺(tái)、五糧液、恒瑞醫(yī)藥、平安銀行、海天味業(yè)、格力電器、藥明康德、萬(wàn)華化學(xué)、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科等股的持股市值增加較為明顯。

上游新聞·重慶商報(bào)記者 凌天亮