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新華社北京1月20日電 題:看我國的貨幣政策,如何拿捏得“穩(wěn)穩(wěn)的”?

新華社記者吳雨

中國經(jīng)濟(jì)迎來重要里程碑——2020年,我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)首次突破100萬億元大關(guān)。頗為難得的是,這100萬億元的背后,既不是量化寬松政策,也沒有零利率甚至負(fù)利率。

作為少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一,中國的貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭,讓世界看到了“世界引擎”的宏觀調(diào)控能力和水平。

既不“大手大腳” 也不“畏手畏腳”

當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢,美國擬推出新一輪刺激方案。在此背景下,中國貨幣政策的一舉一動(dòng)牽動(dòng)全球目光。

“堅(jiān)持‘穩(wěn)’字當(dāng)頭,不急轉(zhuǎn)彎。”中國人民銀行副行長陳雨露日前再次重申了我國貨幣政策的基調(diào)。

“穩(wěn)”字當(dāng)頭如何體現(xiàn)?首先要在總量上保證貨幣總量適度,流動(dòng)性合理充裕。既不讓市場缺錢,也不讓市場的錢溢出來。

近年來,一些主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不斷采取降息和量化寬松政策,開動(dòng)“印鈔機(jī)”帶來的是債務(wù)高企、增長乏力……

中國是少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一,保持廣義貨幣(M2)和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至2020年12月末,我國M2余額為218.68萬億元,同比增長10.1%;社會(huì)融資規(guī)模存量為284.83萬億元,同比增長13.3%。

貨幣政策既不能“大手大腳”,也不能“畏手畏腳”。在遭遇疫情沖擊時(shí),經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)大大偏離潛在的產(chǎn)出水平,需要把握好貨幣投放的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。

2020年,為應(yīng)對(duì)疫情沖擊,央行三次降低存款準(zhǔn)備金率釋放1.75萬億元流動(dòng)性,推出9萬多億元的貨幣政策支持措施,推動(dòng)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬億元,分層次、有梯度出臺(tái)再貸款再貼現(xiàn)政策……

在“穩(wěn)”字當(dāng)頭的貨幣政策支持下,中國率先控制住疫情、率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)、率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長,基本面好于其他主要經(jīng)濟(jì)體。隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好,中國GDP成功邁上100萬億元大關(guān)。

加大精準(zhǔn)支持力度 穩(wěn)定企業(yè)現(xiàn)金流

穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn),“精準(zhǔn)”如何體現(xiàn)?

2020年我國新增貸款量創(chuàng)歷史新高——19.63萬億元。這些錢投向了哪里?在全年新增貸款中,企(事)業(yè)單位的新增占比超六成。其中,制造業(yè)企業(yè)、中小微企業(yè)貸款增長明顯。

數(shù)據(jù)顯示,2020年末,我國制造業(yè)中長期貸款余額同比增長35.2%,增速比上年高20.3個(gè)百分點(diǎn),已連續(xù)14個(gè)月上升;普惠小微貸款余額增長30.3%,比上年高7.2個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)貸款余額增速已連續(xù)29個(gè)月回落。

精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)還能從M1的數(shù)據(jù)變化得以印證。

“在穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的結(jié)構(gòu)性政策支持下,制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)得到了大量資金支持,穩(wěn)定了企業(yè)現(xiàn)金流,推動(dòng)了企業(yè)活期存款較快增加。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘介紹,2020年11月末,我國制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)活期存款同比增長16.5%。

貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎,要保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。因此,央行明確表示,2021年繼續(xù)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌作用,科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持力度仍會(huì)加大,兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具也明確將延續(xù)實(shí)施。

處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

當(dāng)前,疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性,國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻,貨幣政策在有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí),要處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

2020年,疫情沖擊使GDP增長率較低,也使我國宏觀杠桿率出現(xiàn)階段性上升。不過,去年第三季度以來,宏觀杠桿率增速已經(jīng)放慢。去年12月,M2和社融增速較上月稍有回落,新增住戶部門貸款也較上月明顯少增。

專家認(rèn)為,今年貨幣政策將在穩(wěn)定宏觀杠桿率、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和避免整體信用快速收縮之間做動(dòng)態(tài)平衡,預(yù)計(jì)今年宏觀杠桿率增速可以回到基本穩(wěn)定的軌道。

“當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的壓力傳導(dǎo)和金融體系內(nèi)在脆弱性疊加在一起,外部風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。”陳雨露認(rèn)為,針對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn),要堅(jiān)持“國內(nèi)優(yōu)先”原則,繼續(xù)做好自己的事。

2020年,我國防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得重要階段性成果。陳雨露認(rèn)為,2021年要“穩(wěn)”字當(dāng)頭,抓住工作重點(diǎn),守住風(fēng)險(xiǎn)底線。完善金融監(jiān)管體系、健全宏觀審慎管理、持續(xù)提升系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

責(zé)任編輯:趙睿

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