理財(cái)公司落地首批外幣回購(gòu)業(yè)務(wù) 交易質(zhì)效持續(xù)提升

近期，多家銀行理財(cái)子公司落地首批外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)。

據(jù)中國(guó)外匯交易中心消息，今年2月以來(lái)，杭銀理財(cái)、招銀理財(cái)、興銀理財(cái)和光大理財(cái)通過(guò)交易中心外匯交易系統(tǒng)達(dá)成了以上海清算所托管債券為抵押品的多筆外幣回購(gòu)交易。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，理財(cái)子公司的加入進(jìn)一步豐富了銀行間外幣回購(gòu)市場(chǎng)參與主體類(lèi)型，從資產(chǎn)端為外幣理財(cái)產(chǎn)品提供了新的流動(dòng)性管理工具和資產(chǎn)配置渠道。此外，隨著外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷優(yōu)化，境內(nèi)外幣回購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，外幣資金配置效率也將進(jìn)一步提升。

豐富外幣市場(chǎng)投資工具

上述參與境內(nèi)外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)的理財(cái)機(jī)構(gòu)紛紛表示，在線(xiàn)上外幣同業(yè)存款的基礎(chǔ)上，該業(yè)務(wù)的落地進(jìn)一步豐富了公司布局外幣貨幣市場(chǎng)的投資工具。

業(yè)內(nèi)人士向記者介紹，外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)是我國(guó)銀行間市場(chǎng)第一個(gè)跨幣種抵押融資產(chǎn)品，操作模式為外幣資金融入方（正回購(gòu)方）以自身持有的中央結(jié)算公司及上海清算所托管債券為擔(dān)保品，向資金融出方（逆回購(gòu)方）借入美元、英鎊、日元等幣種的外幣資金，并通過(guò)上海清算所完成后續(xù)清算、結(jié)算操作。本次參與該業(yè)務(wù)的銀行理財(cái)子公司為交易的逆回購(gòu)方。

“可以參與外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)，對(duì)我們現(xiàn)有的產(chǎn)品而言，豐富了投資標(biāo)的，也豐富了境內(nèi)外幣資產(chǎn)品種，有利于組合管理，提升產(chǎn)品收益。”興銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

光大理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，理財(cái)子公司傳統(tǒng)的外幣資金管理方式以同業(yè)存款為主，有少數(shù)外幣存單資產(chǎn)可供投資。外幣回購(gòu)是一項(xiàng)創(chuàng)新的外幣資金管理方式，豐富了公司布局外幣貨幣市場(chǎng)的投資工具。

“3月10日，我們與某頭部券商合作，成功落地了一筆以境內(nèi)債券為質(zhì)押品的外幣回購(gòu)交易業(yè)務(wù)，成為該類(lèi)型業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)首批探路者。”上述光大理財(cái)負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

杭銀理財(cái)表示，外幣回購(gòu)和線(xiàn)上外幣同業(yè)存款已成為公司外幣理財(cái)資金管理運(yùn)作的重要工具，其中外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)為公司日開(kāi)美元理財(cái)產(chǎn)品提供了優(yōu)質(zhì)的流動(dòng)性管理工具。招銀理財(cái)也稱(chēng)，境內(nèi)外幣回購(gòu)為外幣理財(cái)產(chǎn)品提供了多元化的資產(chǎn)來(lái)源，豐富了理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍。

“對(duì)于理財(cái)子公司來(lái)說(shuō)，參與外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)于產(chǎn)品優(yōu)化、資產(chǎn)盤(pán)活以及業(yè)務(wù)拓展都有所裨益。”中國(guó)銀行研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)主管邵科表示：一方面，提升了外幣理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性管理能力，拓寬資金配置渠道，滿(mǎn)足投資者對(duì)外幣資產(chǎn)配置的需求；另一方面，積累外幣資金、跨境資金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，為未來(lái)開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新和國(guó)際化業(yè)務(wù)打好基礎(chǔ)，吸引高凈值客戶(hù)和機(jī)構(gòu)投資者。

交易質(zhì)效穩(wěn)步提升

當(dāng)前，外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)與外幣拆借、外幣同業(yè)存款等是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行外幣資金融通的重要方式。其中，較早推出的外幣拆借業(yè)務(wù)已成為主流產(chǎn)品。隨著境內(nèi)外幣貨幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展，以及交易中心外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)模式的進(jìn)一步豐富，境內(nèi)外幣回購(gòu)市場(chǎng)正迅速發(fā)展，成為外幣拆借業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充。

邵科表示，隨著市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，交易質(zhì)效持續(xù)提升，境內(nèi)外幣回購(gòu)市場(chǎng)的認(rèn)可度顯著提高，日均交易規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，邁上新臺(tái)階。中國(guó)外匯交易中心發(fā)布的2024年銀行間外匯市場(chǎng)報(bào)告顯示，2024年，外幣回購(gòu)日均成交24.27億美元，同比上升9.17%。

境內(nèi)外幣回購(gòu)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)模式也持續(xù)創(chuàng)新。邵科稱(chēng)，指定券與自動(dòng)選券業(yè)務(wù)模式、雙邊回購(gòu)與三方回購(gòu)交易模式等創(chuàng)新穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，滿(mǎn)足了市場(chǎng)參與者的差異化需求。

例如，去年11月，交通銀行和中信銀行通過(guò)中國(guó)外匯交易中心外匯交易系統(tǒng)達(dá)成首筆以玉蘭債債券籃子為抵押品的外幣三方回購(gòu)業(yè)務(wù)，歐清銀行作為托管機(jī)構(gòu)提供抵押品自動(dòng)選取、估值、替換、調(diào)整及券款對(duì)付結(jié)算等集中管理服務(wù)。

此外，該業(yè)務(wù)的參與者也日益多元。近年來(lái)，外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)參與機(jī)構(gòu)范圍持續(xù)擴(kuò)展，從業(yè)務(wù)發(fā)展初期以國(guó)有大行、股份制銀行為主，逐步拓展至城農(nóng)商行、財(cái)務(wù)公司、境外機(jī)構(gòu)等多類(lèi)型參與主體。中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，已有126家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)參與外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)，全年累計(jì)成交約5900億美元。

業(yè)務(wù)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大

目前，外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)日均成交額仍遠(yuǎn)低于拆借日均成交額。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要是因?yàn)榛刭?gòu)業(yè)務(wù)起步較晚，且交易機(jī)制、業(yè)務(wù)清算等較為復(fù)雜。展望未來(lái)，境內(nèi)外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)具有較大發(fā)展?jié)摿?，未?lái)或?qū)⒊蔀橹髁魍鈳咆泿攀袌?chǎng)工具。

相比其他外幣資金融通方式，外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)有諸多優(yōu)勢(shì)。從逆回購(gòu)方的角度看，以此番參與該業(yè)務(wù)的理財(cái)子公司為例，光大理財(cái)稱(chēng)該業(yè)務(wù)：一是有助于更靈活地管理外幣流動(dòng)性，相對(duì)于同業(yè)存單來(lái)說(shuō)，期限更加靈活；二是提升收益，相較于傳統(tǒng)的外幣存款，在短期資金融出時(shí)，外幣回購(gòu)?fù)ǔＤ茌^為方便地獲取較高收益；三是降低風(fēng)險(xiǎn)，交易過(guò)程更加規(guī)范、透明，提升了交易的安全性和可追溯性，降低了交易風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，相比同業(yè)存款，也省去了線(xiàn)下開(kāi)立賬戶(hù)、簽署合同、開(kāi)立存款證實(shí)書(shū)等繁瑣程序，降低了操作風(fēng)險(xiǎn)。

從正回購(gòu)方的角度看，該業(yè)務(wù)能夠節(jié)約授信資源，有效解決了長(zhǎng)期以來(lái)在信用拆借市場(chǎng)中很多中小機(jī)構(gòu)授信額度不足的問(wèn)題，此外擔(dān)保品的存在也降低了融資成本。

“通過(guò)外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)可以管理外幣流動(dòng)性，優(yōu)化資金配置，降低資金成本，滿(mǎn)足客戶(hù)資金需求以及相關(guān)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和投資需求，活躍度有望持續(xù)提高。”邵科說(shuō)。

中國(guó)外匯交易中心表示，未來(lái)將連同上海清算所等金融基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品功能、豐富業(yè)務(wù)生態(tài)、提升服務(wù)質(zhì)效，助力銀行間外幣貨幣市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下，境內(nèi)外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)也將繼續(xù)發(fā)展壯大。