北大才子豪氣分紅2億 IPO概念難掩天地壹號(hào)業(yè)績(jī)下滑

曾幾何時(shí)，“北大才子殺豬8年成百億富豪”的故事在坊間廣為流傳。

但自去年上半年開始，天地壹號(hào)在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)遭遇“滑鐵盧”，營(yíng)收凈利雙下滑不說，公司申請(qǐng)IPO都沒能挽股價(jià)頹勢(shì)。

3月31日，公司發(fā)布營(yíng)收凈利雙下滑的年報(bào)同時(shí)，公司還拋出了一份2.14元的分紅預(yù)案，每10股派現(xiàn)5元！

不過，IPO概念股和豪氣分紅的背后也難掩其業(yè)績(jī)下滑，盈利能力堪憂的現(xiàn)狀。

北上受挫，業(yè)績(jī)下滑，公司盈利能力堪憂

3月31日，天地壹號(hào)發(fā)布2016年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14億元，同比下降11.02%；凈利潤(rùn)2.28億元，同比下降48.43%，毛利率為57.84%，較上年同期有所下降。

易三板（ID：esanban）分析員發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)下滑，主要原因?yàn)樾袠I(yè)不景氣，“北拓計(jì)劃”導(dǎo)致成本提升以及部分新產(chǎn)品推廣失利。

天地壹號(hào)在年報(bào)中解釋，2014-2016年飲料行業(yè)銷售量增速放緩，飲料消費(fèi)增量市場(chǎng)有限，存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。2016年是公司開展“北拓計(jì)劃”的元年，在實(shí)施過程中造成的骨干人員結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致上半年廣東市場(chǎng)銷售收入下滑34%，并直接影響到廣東市場(chǎng)全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。此外，其山楂醋飲料“百草壹號(hào)”，由于定位和推廣模式等問題，2016年該產(chǎn)品收入下降 46.52%，對(duì)整體凈利潤(rùn)亦造成一定影響。

與業(yè)績(jī)下滑相對(duì)應(yīng)的是，天地壹號(hào)的盈利能力也出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，從凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)來看，公司2016年凈資產(chǎn)收益率ROE（平均）為13.98%，而2015年為38.02%，下降幅度較大。從資產(chǎn)報(bào)酬率的三個(gè)指標(biāo)近三年的變化趨勢(shì)來看，2016年總資產(chǎn)報(bào)酬率下降至10.13%，意味著企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果下降，總資產(chǎn)凈利率下降至8.58%，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率下降，投入資本回報(bào)率下降至12.96%，綜合來看，天地壹號(hào)盈利能力堪憂。

從近三年毛利率與凈利率的變化趨勢(shì)來看，2016年毛利率與凈利率均出現(xiàn)下滑跡象，毛利率首次降至60%以下，且凈利率的下滑態(tài)勢(shì)更加明顯，降至16.26%。

從公司的收益質(zhì)量來看，我們可以看到，2016年公司主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（主營(yíng)業(yè)務(wù)）的盈利能力出現(xiàn)下降，相反，對(duì)外投資的價(jià)值變動(dòng)收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額等其他收益項(xiàng)目占盈利能力的比重有所提升，且非經(jīng)常性損益占收益的比重提升。

市值縮水近半，IPO概念也難挽救“跌跌不休”的股價(jià)

天地壹號(hào)于2015年8月20日正式掛牌新三板，目前處于創(chuàng)新層，采取做市轉(zhuǎn)讓方式，易三板（ID：esanban）分析員發(fā)現(xiàn)，天地壹號(hào)也是眾多IPO大軍中的一員，早在2013年初，天地壹號(hào)就走上了IPO的道路，不過在2013年7月，公司終止上市輔導(dǎo)。

2016年2月3日，天地壹號(hào)向廣東證監(jiān)局報(bào)備前期輔導(dǎo)情況，重啟IPO。

雖然是IPO概念股，但在二級(jí)市場(chǎng)上，公司的表現(xiàn)卻不盡人意，2015年12月31日公司由協(xié)議轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓，截至目前共有8家做市商。做市首日，股價(jià)報(bào)收30.44元/股，此后股價(jià)整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，截至今日最新收盤，公司股價(jià)報(bào)收15.55元/股，區(qū)間跌幅達(dá)47.22%。目前公司的總市值為66.68億元，較最高時(shí)的135.3億元已經(jīng)縮水一半。

可見沒有業(yè)績(jī)支撐，投資者也未必會(huì)買IPO的賬。

同時(shí)，易三板（ID：esanban）分析員注意到，2016年8月12日，公司股價(jià)下跌22.84%，當(dāng)日領(lǐng)跌做市股，成交額1308萬元，而前一天，8月11日，公司剛剛發(fā)布2016年半年報(bào)，營(yíng)收凈利雙下滑。公司董秘曾對(duì)媒體表示，“這應(yīng)該是市場(chǎng)情緒對(duì)公司中報(bào)業(yè)績(jī)的一種宣泄。”

當(dāng)時(shí)，天地壹號(hào)希望通過大股東增持及業(yè)績(jī)補(bǔ)充說明、下半年經(jīng)營(yíng)展望給市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑，不過效果并不明顯。

每半年一分紅，現(xiàn)豪氣分紅2億元！

雖然天地壹號(hào)在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及二級(jí)市場(chǎng)均遭遇了“滑鐵盧”，不過公司依然拋出了一份慷慨大氣的分紅方案，3月31日，公司發(fā)布董事會(huì)決議公告，擬向全體股東每10股分配現(xiàn)金股利5元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金2.14億元，不得不說，股東跟著天地壹號(hào)掌門人陳生還是有“肉”吃。

易三板（ID：esanban）分析員注意到，公司自掛牌以來，一直堅(jiān)持每半年分紅派現(xiàn)的習(xí)慣，在2015年上半年、2015年、2016年上半年，公司分別派現(xiàn)2.05億元、1.07億元、5360萬元，如今又拋出2.14億元的分紅方案，羨煞旁人。

截至目前，公司共有股東268戶，陳生直接持有公司77.02%的股份，第四大股東為深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在新三板市場(chǎng)上，深圳創(chuàng)投集團(tuán)已經(jīng)布局12家新三板公司。

（公司前十大股東明細(xì) 來源：東財(cái)choice）

不得不說，天地壹號(hào)頗受機(jī)構(gòu)投資者額青睞，自掛牌以來，天地壹號(hào)共完成過兩次定增，累計(jì)募資6.45億元，兩次定增吸引了包括九泰基金、天星資本等在內(nèi)的31家機(jī)構(gòu)投資者。