東興證券:食品飲料半年報(bào)有望持續(xù)穩(wěn)健增長

東興證券指出，估值處于合理區(qū)間，食品飲料半年報(bào)有望持續(xù)穩(wěn)健增長。高端白酒市場擴(kuò)容加速，茅臺6月底前向市場投放2000噸，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整將隨消費(fèi)升級的提升不斷加快。白酒消費(fèi)群體趨于穩(wěn)定，行業(yè)的周期性在減弱，白酒消費(fèi)隨經(jīng)濟(jì)的波動性減小，長期需求潛力充足，19Q2淡季提價為旺季放量做好準(zhǔn)備。長期看好茅臺、五糧液，重點(diǎn)推薦瀘州老窖、酒鬼酒。啤酒板塊旺季加速復(fù)蘇，疊加結(jié)構(gòu)升級，行業(yè)景氣度逐漸回暖，建議關(guān)注青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒。原奶供應(yīng)在乳企競爭中的地位越發(fā)凸顯。奶粉新政確保行業(yè)未來五年健康發(fā)展，類似貝因美與康宏牧業(yè)這樣的戰(zhàn)略合作后續(xù)會不斷增加。雙寡頭伊利、蒙牛常溫液態(tài)奶集中度持續(xù)提升，并加速布局低溫液態(tài)奶上游資源。在上游牧場資源區(qū)域布局上，蒙牛伊利有較大重合，但新乳業(yè)另辟蹊徑，收購區(qū)域乳企布局雙寡頭“空白市場”，成效顯著。長期推薦伊利股份，重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分低溫奶企新乳業(yè)、奶酪行業(yè)龍頭妙可藍(lán)多。調(diào)味品結(jié)構(gòu)升級持續(xù)推升產(chǎn)品噸價，海天和中炬兩大龍頭，不斷推進(jìn)品類多元化和布局全國化。新興復(fù)合調(diào)味品行業(yè)高速增長，火鍋底料和川菜調(diào)料細(xì)分品類增長快、集中度提升空間足，重點(diǎn)推薦業(yè)績拐點(diǎn)已致且估值位于中低位的安琪酵母。休閑食品雙子星絕味和桃李在生產(chǎn)及銷售模式上領(lǐng)先對手，供應(yīng)鏈整合成效高，2019年持續(xù)費(fèi)用投入和渠道擴(kuò)張做大規(guī)模，持續(xù)推薦。