機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月CPI、 PPI或?qū)⒗^續(xù)持穩(wěn) 與6月持平

食品價(jià)格走勢(shì)仍較弱，非食品分項(xiàng)走勢(shì)偏弱延續(xù)導(dǎo)致7月CPI數(shù)據(jù)保持低位，由于對(duì)食品價(jià)格小幅上漲影響大小判斷不同，目前，諸多機(jī)構(gòu)對(duì)于7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅是持穩(wěn)還是下跌尚存分歧，取其平均值為1.5%，與上月持平。而全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)則將持穩(wěn)在5.5%，維持在6月份的水平。

高頻數(shù)據(jù)顯示，7月份商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局食品價(jià)格環(huán)比漲幅分別為-0.4%、0.3%，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了兩周下降，兩周小幅上漲。非食品價(jià)格方面，由于7月國內(nèi)成品油價(jià)格出現(xiàn)年內(nèi)最大幅度下調(diào)，7月24日國內(nèi)成品油價(jià)迎來過一次小幅度的上調(diào)。房屋租賃價(jià)格同比有所回落。

“7月CPI同比較上月小幅下行0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.4%，食品向上非食品向下的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。”中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，食品方面，由于天氣炎熱導(dǎo)致需求低迷，豬肉市場(chǎng)供需格局較上月無明顯變化，豬價(jià)環(huán)比微幅下降。蔬菜價(jià)格環(huán)比上漲，可能由于天氣過于炎熱，夏季儲(chǔ)運(yùn)成本升高。總的來說，食品價(jià)格在蔬菜和豬肉同比均上行的帶動(dòng)下繼續(xù)上漲，成為本月拉動(dòng)CPI的主要因素。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，初步判斷CPI同比漲幅為1.4%，同比漲幅小幅回落。綜合來看，預(yù)計(jì)本月非食品價(jià)格同比漲幅與上月相比基本持平。本月翹尾因素將從上月1.16%的年內(nèi)高點(diǎn)小幅回落至0.96%。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇則預(yù)計(jì)，食品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，漲幅難以明顯改善。整體考慮，預(yù)計(jì)7月份CPI同比上漲1.5%，持平于6月份。

諸多機(jī)構(gòu)對(duì)于7月份CPI繼續(xù)低位運(yùn)行看法一致，但對(duì)7月份CPI增速是回落還是持平略有不同看法。海通證券、第一創(chuàng)業(yè)、申萬宏源、興業(yè)證券、招商證券、中金固收都為1.5%，與6月份持平；中信證券、交通銀行則預(yù)測(cè)為1.4%，比6月份略有回落。

對(duì)于未來物價(jià)走勢(shì)，梳理諸多機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，7月以來食品價(jià)格漲幅仍低，CPI有望繼續(xù)保持低位穩(wěn)定。

連平表示，從近期CPI重點(diǎn)構(gòu)成部分來看，食品價(jià)格仍以下跌為主，非食品價(jià)格則整體平穩(wěn)。預(yù)計(jì)這種局面下半年仍會(huì)維持，如果不出現(xiàn)大的外部因素的沖擊，下半年影響CPI同比走勢(shì)的將主要是翹尾因素，而6月翹尾因素達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)的1.16%，之后會(huì)逐步走低。因此預(yù)計(jì)下半年CPI同比漲幅可能會(huì)略低于上半年，全年通脹壓力不大。

中信證券固定收益首席研究員明明認(rèn)為，綜合翹尾以及季節(jié)等因素來看，年底CPI同比增速或?qū)⒅?.7%左右。具體原因，他指出，上游價(jià)格因素對(duì)下游傳導(dǎo)不暢，居民可支配收入等因素同比增長緩慢，可以在一定程度上認(rèn)為下半年CPI主要受季節(jié)等因素影響。

PPI方面，去年底到今年初的快速上漲已經(jīng)告一段落，3月份、4月份、5月份出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)月回落，6月份同比漲幅止住回落。7月以來煤價(jià)、鋼價(jià)上漲，油價(jià)小幅上調(diào)，諸多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)7月PPI穩(wěn)定在5.5%， PPI環(huán)比有望出現(xiàn)連續(xù)回升。

李慧勇認(rèn)為，7月份工業(yè)品價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)勁。原油價(jià)格漲幅顯著回升，CRB指數(shù)、南華工業(yè)品指數(shù)、鋼價(jià)指數(shù)、水泥價(jià)格指數(shù)較6月份回升，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)有所放緩?？傮w上看，7月份PPI同比漲幅回落勢(shì)頭能夠得到遏制，預(yù)計(jì)7月份PPI上漲5.5%，繼續(xù)維持在6月份的水平。