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A股市場走勢維持弱勢盤整,其蝴蝶效應也隨之顯現(xiàn)?!蹲C券日報》記者日前獲悉,截至7月底,今年以來共有2016只基金清盤。其中,提前清盤的私募產品1092只,到期清算的私募產品969只;在清盤的私募基金產品中,凈值大于1元的有1575只,凈值大于1.5元的有94只,凈值不足1元的有486只,凈值不足0.5元的有8只。

多家私募機構分析認為,今年A股市場行情持續(xù)不穩(wěn)定,這是私募基金產品清盤數(shù)量較去年同期有所提升的主要原因,但同時也要認識到,隨著一些私募機構因投研能力、募資能力、風控能力以及多元配置能力的不足而逐漸被淘汰掉,市場將留下更好的機構?,F(xiàn)階段,A股市場處于熊市末期,但走出熊市末期需要慢慢磨底,投資者依然要保持謹慎,需要相對更長的時間才能夠結束熊市底部的狀態(tài)。

今年發(fā)行數(shù)量同比下降21%

在當前A股市場持續(xù)疲軟的狀態(tài)下,不少私募選擇了“見好就收”,但也有私募仍然在“扛著”。根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至7月底,今年以來共有2016只基金清盤,其中,提前清盤的私募產品1092只,到期清算的私募產品969只。具體來看,在清盤的私募基金產品中,凈值大于1元的有1575只,凈值大于1.5元的有94只,凈值不足1元的有486只,凈值不足0.5元的有8只。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴《證券日報》記者,今年1月份股市走高催生了私募發(fā)行產品的積極性,當月發(fā)行2214只產品創(chuàng)出年內月度最高,其后發(fā)行數(shù)量便一路走低;2月份至6月份證券私募規(guī)模也出現(xiàn)了罕見的長達5個月的“縮水”。在今年上半年共發(fā)行的8318只產品來看,相比較去年同期的10556只,大幅下降21.2%。

在這些清盤的產品中,《證券日報》記者通過進一步觀察發(fā)現(xiàn),不少私募已取得正收益,選擇提前清盤是為了保證投資者收益。

劉有華介紹說,今年清盤的2000多只產品中,提前清算的私募產品比例已經(jīng)高于到期清算,但是提前清算的產品中,只有15%的產品是虧損出局,這也就意味著85%的產品提前清算是盈利出局。此外,其中54.44%的產品從成立到清算的時間,低于或者等于1年,且60%以上是提前清算,即超過半數(shù)的產品成立不到一年就被清算。其原因在于市場環(huán)境發(fā)生較大的變化,基金管理人不得已做出清算的決策。

與此同時,在今年新發(fā)行的產品中,二季度相比一季度,其發(fā)行的產品數(shù)量下滑較為明顯,1月份私募機構產品發(fā)行數(shù)量最高,接近2500只,隨后出現(xiàn)了急劇的下滑。劉有華分析認為,私募產品發(fā)行數(shù)量和市場行情是密切相關的,往往股市在底部的時候,發(fā)行數(shù)量很低迷,而指數(shù)在高位的時候,產品發(fā)行起來相對而言容易一些,這和投資理念有關。從發(fā)行主體來看,由于中小私募群體量較大,所以整體依舊以中小私募為主。

或將倒逼私募行業(yè)洗牌

由于A股市場行情持續(xù)低迷,其蝴蝶效應也逐漸顯現(xiàn),一方面可以從私募基金產品清盤數(shù)量得以印證,另一方面也有不少私募管理規(guī)模有所下滑。多家私募機構向《證券日報》記者表示,現(xiàn)階段是中小型私募能否走過股市低迷期的關鍵點,在這種背景下,或將給予私募更高的要求,行業(yè)也可能要重新洗牌。

鉅陣資本研究部認為,隨著部分私募機構因投研能力、募資能力、風控能力以及多元配置能力的不足,或將逐漸被淘汰,市場將留下更好的機構。以私募FOF機構為例,過去數(shù)年國內FOF行業(yè)也經(jīng)歷了大洗牌,過去三年至少有90%的FOF公司沒有產品存續(xù),要么消亡要么轉型,但這樣的困難期并不會很長。要發(fā)展壯大,除了要堅持、努力之外,也需要不斷求變,在產品創(chuàng)新與管理創(chuàng)新中提升。

對于今年私募產品清盤數(shù)量較多,浙江浩坤昇發(fā)資產董事長張門發(fā)則認為,主要原因在于政策環(huán)境背景。他認為,今年以來監(jiān)管“去杠桿”政策的強力推行,蝴蝶效應波及到一些私募產品;同時,基本面的不確定性使得二級市場操作難度加大,高倉位運作而又沒有對沖機制的私募產品首當其沖,回撤很難控制,較容易跌到清盤線。這也反應了中小型私募基金在單邊下跌的行情中生存艱難。

廣東永銓投資總經(jīng)理周啟煊補充表示,今年私募產品清盤數(shù)量較多,反映了市場到了寒冬周期,市場整體缺乏機會且持續(xù)下跌情況下,使得許多私募在此過程中不斷損耗了凈值;其次,這也從側面反映了較多私募風控體系本就不過關,在風險真正到來的時候沒有進行很好的規(guī)避。

“近年以來,市場風格的轉換之快讓許多私募無所適從,從以前的小市值策略到大白馬策略,讓大部分基金管理人覺得此前的操作思路已經(jīng)行不通了。”周啟煊表示,市場環(huán)境仍然是適者生存的,時刻考驗著基金管理人的綜合實力(風控能力及適應市場的能力等)。

責任編輯:陳旭雯

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