養(yǎng)老金2035將耗盡是真的嗎？養(yǎng)老金為什么會(huì)在2035耗盡要怎么做（2）

基于《報(bào)告》預(yù)測(cè)結(jié)果，《報(bào)告》也給出了3大政策建議，包括：

1、以降費(fèi)為契機(jī)，擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶   

《報(bào)告》顯示，一方面可以通過降低繳費(fèi)門檻，將當(dāng)前未參保的中小企業(yè)和靈活就業(yè)人員納入進(jìn)來，擴(kuò)大覆蓋面；另一方面鼓勵(lì)參保者多繳多得，坐實(shí)費(fèi)基。

2.盡快實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌  

《報(bào)告》提出了兩種結(jié)構(gòu)性改革思路：一是改造現(xiàn)行“統(tǒng)賬結(jié)合”模式，實(shí)行國(guó)民年金+個(gè)人名義賬戶式的“新統(tǒng)賬結(jié)合”制度，既可以消除統(tǒng)籌障礙，也可以增強(qiáng)制度的繳費(fèi)激勵(lì)性和財(cái)務(wù)可持續(xù)性。國(guó)民年金是定額式的，起到底線公平的再分配作用；而個(gè)人賬戶養(yǎng)老金則起到養(yǎng)老收入儲(chǔ)蓄作用，成為養(yǎng)老保險(xiǎn)收入中的主體部分?！秷?bào)告》指出，這種方式是一種調(diào)整幅度較大的結(jié)構(gòu)性改革，涉及到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的重新定位，但推行起來，制度轉(zhuǎn)軌成本并不高。

二是維持“統(tǒng)賬結(jié)合”制度不變，改革養(yǎng)老金待遇計(jì)發(fā)規(guī)則，建立收入關(guān)聯(lián)型養(yǎng)老金。

3. 各項(xiàng)參數(shù)的合理設(shè)計(jì)和密切配合  

《報(bào)告》對(duì)此提出3大建議：一是盡快出臺(tái)延遲退休年齡的方案。二是推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資，建立外匯型主權(quán)養(yǎng)老基金。三是完善精算制度，引入財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。

專家們這樣看▲▲▲

除了發(fā)布《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2019-2050》，養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)形勢(shì)研討會(huì)4月10日也在上海舉行。在會(huì)上，中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文、全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王文靈、人力資源和社會(huì)保障部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局巡視員張浩、國(guó)家稅務(wù)總局副司長(zhǎng)杜志農(nóng)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鐘蓉薩、中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)劉傳葵等作了主題發(fā)言，他們對(duì)當(dāng)前的降費(fèi)和未來的制度財(cái)務(wù)長(zhǎng)期可持續(xù)性提出了富有建設(shè)性的意見和想法。我們摘錄一二。

中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文

社科院世界社保研究中心從去年開始發(fā)布精算報(bào)告，今年是發(fā)布第二部精算報(bào)告。去年精算報(bào)告測(cè)算期是2018-2022，今年測(cè)算期延長(zhǎng)到30多年2019-2050年。在《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2019-2050》中測(cè)算了三個(gè)場(chǎng)景：中方案是按照中央規(guī)定16%，高方案是18%，低方案是14%。14%的水平可以在某種程度上代表著“雙降”（降費(fèi)，降費(fèi)基）以后的參考和參照系。

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在中長(zhǎng)期內(nèi)面臨著財(cái)務(wù)不可持續(xù)的挑戰(zhàn)。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革需要標(biāo)本兼治，從制度根源和參數(shù)改革等方面，出臺(tái)綜合性設(shè)計(jì)方案，提升養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的財(cái)務(wù)可持續(xù)性。

首先，以降費(fèi)為契機(jī)，擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶。其次，盡快實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌。另外，加強(qiáng)各項(xiàng)參數(shù)的合理設(shè)計(jì)和密切配合。

雖然稅務(wù)部門征費(fèi)的“外部壓力”可以在一定程度上解決制度的增收問題，但參保者逃費(fèi)動(dòng)機(jī)和“基數(shù)之痛”(指參保者在縮小繳費(fèi)基數(shù)上發(fā)生的諸多道德風(fēng)險(xiǎn))等都沒有從根本上改變。解決這些問題的一個(gè)“治本”的辦法就是擴(kuò)大個(gè)人賬戶比例，強(qiáng)化多繳多得的激勵(lì)機(jī)制，這是一個(gè)制度提高收入和人們主動(dòng)多繳費(fèi)的內(nèi)生機(jī)制。

除此之外，應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌，同時(shí)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的制度改革。

具體思路有二：一是改造現(xiàn)行“統(tǒng)賬結(jié)合”模式，實(shí)行國(guó)民年金+個(gè)人名義賬戶式的“新統(tǒng)賬結(jié)合”制度，既可以消除統(tǒng)籌障礙，也可以增強(qiáng)制度的繳費(fèi)激勵(lì)性和財(cái)務(wù)可持續(xù)性。二是維持“統(tǒng)賬結(jié)合”制度不變，改革養(yǎng)老金待遇計(jì)發(fā)規(guī)則，建立收入關(guān)聯(lián)型養(yǎng)老金。

除了結(jié)構(gòu)性的制度改革之外，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的財(cái)務(wù)精算平衡還有賴于各項(xiàng)參數(shù)的合理設(shè)計(jì)和密切配合。

當(dāng)前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)行參數(shù)還存在著諸多不合理之處，例如退休年齡低、繳費(fèi)年限少、待遇指數(shù)化機(jī)制尚未建立以及缺乏財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制等，應(yīng)盡快出臺(tái)相應(yīng)的改革方案加以改進(jìn)。具體來說，一是盡快出臺(tái)延遲退休年齡的方案；二是推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資，建立外匯型主權(quán)養(yǎng)老基金；三是完善精算制度，引入財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。

全國(guó)社保基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)王文靈

第一，要密切關(guān)注社會(huì)保障領(lǐng)域改革趨勢(shì)。近年來，我國(guó)社會(huì)保障改革各項(xiàng)政策密集出臺(tái)，頂層設(shè)計(jì)步伐明顯加快，近兩年先后推出了社保征繳體制改革、建立中央調(diào)劑制度以及下調(diào)企業(yè)社保費(fèi)率等措施，這些政策都會(huì)對(duì)精算假設(shè)和精算結(jié)果產(chǎn)生重大影響。未來還需要考慮延遲退休、延長(zhǎng)養(yǎng)老金繳費(fèi)年限、建立待遇調(diào)整機(jī)制等多項(xiàng)可能的改革措施，這些政策變化都會(huì)影響中長(zhǎng)期的測(cè)算結(jié)果。

第二，要高度重視養(yǎng)老金投資的重要作用。投資收益是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度收入的重要來源。這里投資收益的主體可分為兩個(gè)部分：一是指用來應(yīng)對(duì)未來人口老齡化高峰時(shí)期支付壓力的社會(huì)保障儲(chǔ)備基金。全國(guó)社會(huì)保障基金成立19年來，社?；饳?quán)益已由成立之初的200億元增長(zhǎng)到超過1.8萬億元，其中累計(jì)財(cái)政性凈撥入9130.89億元，累計(jì)投資增值9019.7億元，投資收益占基金權(quán)益已接近50%，較好地實(shí)現(xiàn)了保值增值的目標(biāo)。

二是指對(duì)于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余部分的投資。截至2018年末，已有17個(gè)省（市、區(qū)）政府與全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)簽署委托投資合同，合同總金額8580億元，實(shí)際已到賬資金6050億元，這對(duì)進(jìn)一步提升我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收益水平很有幫助。同時(shí)，截至2018年末，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余接近5萬億元，實(shí)際開展投資的資金所占比例還有較大提升空間。

第三，要加快推進(jìn)劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；?。多年來，各項(xiàng)社保改革措施密集出臺(tái)，社保政策改革與全國(guó)社?；鹬g的聯(lián)動(dòng)配合正在加強(qiáng)，劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；鹗瞧渲幸豁?xiàng)重要工作。按照“先試點(diǎn)、后推開”的原則，已完成首批試點(diǎn)企業(yè)的國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)。加快劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；穑瑢槲覈?guó)養(yǎng)老制度實(shí)現(xiàn)精算平衡提供極大幫助。

人社部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局巡視員張浩

完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度需要進(jìn)一步加快基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，未來將進(jìn)一步推動(dòng)重點(diǎn)省份盡快啟動(dòng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的委托投資。此外，不僅是要加快基本養(yǎng)老保險(xiǎn)城鎮(zhèn)職工結(jié)余情況投資，還要推進(jìn)城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老投資。

未來隨著機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金制度啟動(dòng)，應(yīng)加大力度推進(jìn)和扶持第二支柱補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的力度，并進(jìn)一步完善稅收優(yōu)惠政策，促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)健康發(fā)展。

在完善養(yǎng)老保障體系的過程中，推動(dòng)第三支柱發(fā)展也至關(guān)重要，即個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度以基本保險(xiǎn)為主向多支付并重和綜合發(fā)展轉(zhuǎn)變，而建立國(guó)家稅收政策支持的個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)，可以減輕第一支柱壓力，也可以彌補(bǔ)第二支柱不足，可以滿足人民群眾對(duì)美好退休生活的多樣化需求。

中國(guó)社科院世界社保研究中心副秘書長(zhǎng)齊傳鈞

六條結(jié)論：

第一，參保人數(shù)從高點(diǎn)頂點(diǎn)下降，只有實(shí)行特殊政策才能保證預(yù)測(cè)期內(nèi)參保人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)。

第二，離退休人數(shù)將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。未來30年參保和離退休人數(shù)，發(fā)養(yǎng)老金人數(shù)是持續(xù)增長(zhǎng)，這是毫無疑問的，是沒有調(diào)節(jié)和緩和余地的。

第三，無論是參保率還是贍養(yǎng)率都是上升，延退情況下這個(gè)做法得到改善。

第四，測(cè)算期基金收入和支出都快速增長(zhǎng)，后者快于前者，導(dǎo)致缺口出現(xiàn)。

第五，無論什么情景，這個(gè)制度累計(jì)結(jié)余都將在最后耗盡。

第六，可支付月數(shù)變化和累計(jì)結(jié)余變化是一致的，企業(yè)繳費(fèi)率越高，實(shí)施延遲退休情況下，可支配月數(shù)峰值和規(guī)定年份越晚，這是一般的規(guī)律性。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鐘蓉薩

保險(xiǎn)公司推稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)政策目前效果不是那么好，可能有三個(gè)方面因素：一個(gè)方面，稅延優(yōu)惠對(duì)于HR比較麻煩。第二方面，流程太麻煩?？蛻舯仨毭恳粋€(gè)月拿一次憑證，HR每一個(gè)月給大家扣工資，呼吁能夠把麻煩留給基金行業(yè)，保險(xiǎn)行業(yè)。第三方面，用戶覺得沒有太多優(yōu)惠。呼吁放進(jìn)去不是很明顯，取出來的時(shí)候稅收能夠更合理，能夠鼓勵(lì)大家持續(xù)的長(zhǎng)期持有。

在美國(guó)，是把稅收給到更高收入人群，讓他們自己積累。我們希望收入更高的人為他自己負(fù)責(zé)，我們希望二三支柱建立起來為國(guó)家分憂，減低政府負(fù)擔(dān)，這個(gè)要總體統(tǒng)籌考慮，這些制度設(shè)計(jì)要考慮替代率整體水平，來做一個(gè)制度安排。

第一個(gè)觀點(diǎn)，堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向，各個(gè)支柱要整體統(tǒng)籌安排。

第二個(gè)觀點(diǎn)，分享精細(xì)化養(yǎng)老金制度，發(fā)揮不同支柱精細(xì)化作用。中國(guó)是有制度，但是制度總體上來說是粗放的，是不夠精細(xì)的，制度之間關(guān)聯(lián)性和整體性是不夠的，而且制度評(píng)估和逐漸的完善是不夠的，所以在這里呼吁，希望政府部門包括我們自己去推動(dòng)，希望我們建立精細(xì)化適合老百姓的安排。

第三個(gè)觀點(diǎn)，我們希望中國(guó)應(yīng)該抓住這個(gè)時(shí)機(jī)，希望去年開始在保險(xiǎn)業(yè)試點(diǎn)的22號(hào)文，今年5月1日如期推出，能夠讓基金公司包括大家都可以為我們中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老整個(gè)體系做貢獻(xiàn)。

養(yǎng)老金A股布局路線：新進(jìn)27股，增持6股，減持7股▲▲▲

為了讓養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)保值增值，如何進(jìn)行有效投資自然是大家關(guān)心的焦點(diǎn)。而A股就是其中一個(gè)重要目標(biāo)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已發(fā)布年報(bào)的公司中，養(yǎng)老金現(xiàn)身36股前十大股東名單。

從持股數(shù)量來看，養(yǎng)老金持有超過1000萬股的共有10家公司。最多的為海能達(dá)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合持有海能達(dá)2469.63萬股，市值1.95億元，占其流通A股比例為2.36%。

從持股數(shù)量占流通A股比例來看，超過2%的共有兩只股票，最高的是海能達(dá)，其次為大亞圣象。

從持股市值來看，養(yǎng)老金持股市值過億元的共有11家，其中最高的為宋城演藝，持有市值4.67億元，其次為海能達(dá)、環(huán)旭電子。

對(duì)比三季報(bào)養(yǎng)老金持股來看，截至目前，養(yǎng)老金新進(jìn)27股前十大流通股東名單，增持6股、減持7股，其中，已從5股前十大股東名單中退出。

具體來看，截至目前已發(fā)布年報(bào)來看，養(yǎng)老金新進(jìn)27股前十大股東名單。其中，對(duì)海能達(dá)、宋城演藝、陽光電源等8股持股數(shù)量超過1000萬股。

養(yǎng)老金增持的6只個(gè)股中，增持比例最高為大亞圣象，其持股占流通A股比例增加了0.57%。其次為環(huán)旭電子、九陽股份。

此外，對(duì)比三季報(bào)數(shù)據(jù)，截至目前養(yǎng)老金對(duì)7股進(jìn)行了減持操作，其中有5股已退出前十大流通股東名單，分別是浙江美大、新鳳鳴、岳陽興長(zhǎng)、東軟載波、石英股份。